点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： AI需求增长带动全球存储及先进制程产能扩张，展望26-27年国内存储及先进制程扩产有望提速，国内设备厂商订单持续向好，国产化率进入快速 提升阶段，卡位良好及份额较高的存储设备公司有望受益；国产算力需求展望积极向好，摩尔和沐曦25年营收实现高增速；存储板块价格持续上 涨，大厂预计Q4业绩趋势向好，考虑到明年位元产出有限，仍存在结构性机会；AI端侧芯片各厂商新品迭代和量产节奏仍在推进。建议关注受益于 存储扩产周期的设备、需求持续向好的算力及代工等，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。 11月A股半导体指数跑输费城半导体指数和中国台湾半导体指数。 2025年11月，半导体（SW）行业指数-4.67%，电子（SW）行业指 数-5.04%，同期费城半导体指数/中国台湾半导体指数-2.82%/-2.95%。 行业景气跟踪：需求或受存储涨价影响，预计存储供给持续紧张。 1、需求端： 26年受制于存储涨价，AI终端创新与算力建设是亮点。手机： IDC预计2026年全球手机销量将同比-0.9%，中低端安卓手机下降压力 较大，关注各大手机品牌AI手机新品迭代。 PC： 25 ...