美国数据中心建设热潮与传统地产衰退 - 美国数据中心月度建设支出从2018年的不到1亿美元飙升至目前的超过30亿美元[4][5] - 同期，美国办公楼月度建设支出从2020年的60亿美元左右下降至约40亿美元，且趋势继续向下[4] - 房地产咨询公司JLL预测，2025至2030年五年间，北美数据中心建设规模将达到1万亿美元[5] 科技巨头驱动数据中心需求 - 科技公司的资本支出正从建设写字楼转向建设或租赁数据中心[9] - 甲骨文一家公司签署的数据中心租赁合同总额就高达2480亿美元[10] - Meta、亚马逊、微软等公司也在大规模租赁数据中心，因为自建速度太慢无法满足需求[12] AI发展引发算力与能源需求激增 - 训练大语言模型所需的电力，相当于一千个普通家庭一年的用电量[15] - 全球数据中心耗电量目前已占全球总用电量的2%，预计到2026年可能翻倍[17] - 数据中心的核心瓶颈是电力供应，选址首要考虑因素是能否接入稳定的清洁能源[37] 中国数据中心市场与“东数西算”工程 - 2024年中国数据中心市场规模已达约1500亿元人民币，并以每年约30%的速度增长[21] - 国家于2022年启动“东数西算”工程，在京津冀、长三角等8个地区布局算力枢纽节点[21] - 将数据中心布局在贵州、内蒙古等西部省份，主要原因是当地电力成本低和土地价格便宜[22] 传统地产商与相关企业向算力基础设施转型 - 万国数据、秦淮数据等数据中心运营商创始人多有地产背景，他们较早转向“算力地产”赛道[25] - 秦淮数据在2023年被贝恩资本以280亿元人民币收购[23] - 部分传统房地产开发商开始与地方政府洽谈，将原规划的商业地产项目改建为智算中心[28] 基础设施的历史性迁移与投资启示 - 当前趋势被类比为从“住人的房子”向“住算力的房子”的基础设施大迁徙[18][19] - 历史类似迁移包括从铁路到高速公路、从模拟通信到数字通信，每次迁移都创造了新的投资机会与赢家[30][31][32] - 需求形态从“办公空间”转变为“算力空间”，本质需求并未消失[34] 数据中心领域的未来趋势与投资机会 - 短期内可能出现结构性过剩，类似2000年的光纤泡沫，但泡沫破裂后会留下优质资产[36][37] - 能源，特别是稳定的清洁能源，将成为数据中心发展的核心制约因素和选址关键[37] - 数据中心REITs（房地产投资信托基金）成为一种新兴投资品类，美国相关REITs在2023年回报率达11%[38] - 中国首批两只数据中心REITs于2025年8月上市，首日交易均出现涨停[39] 对个人与企业的机遇建议 - 对于普通投资者，可关注并投资于未来将陆续上市的数据中心REITs产品[40] - 对于地产、建筑、能源等行业从业者，转向数据中心方向是重要的职业发展机会，该领域目前缺乏复合型人才[40] - 对于企业主，可考虑业务与算力经济挂钩，例如提供数据中心特种材料、设备运输或运维培训等服务[40]