文章核心观点 - 2025年贵金属（尤其是黄金和白银）市场出现强劲牛市，为全球数百万消费者和投资者带来了显著的未实现收益，并显著增加了美国家庭净资产 [6][7][8][9] - 推动贵金属上涨的宏观经济因素（如长期高通胀预期、美联储降息、全球央行购金、美元走弱等）预计将持续，基本面驱动因素依然强劲 [39][40][41] 贵金属牛市表现与消费者收益 - 黄金价格从2024年平均每盎司2400美元上涨至2025年的4500美元，涨幅达88% [13] - 好市多在2024年每月销售价值2亿美元的金银条，可能已向美国消费者出售了超过20亿美元的金条 [11][13] - 以好市多销售为例，黄金价格上涨为美国消费者带来了约17.5亿美元的增值 [13] - 2022至2024年间，中国和印度每年购买700-900吨实物黄金，其中大部分持有现已至少翻倍增值 [15] - 白银价格在12个月内从每盎司29美元上涨至79美元，上涨了50美元 [26][27] 美国家庭净资产增长测算 - 约11%的美国人持有黄金，12%持有白银，典型美国家庭持有约0.7盎司黄金 [17] - 黄金价格上涨使平均美国家庭的黄金持有在2025年升值1425美元 [17] - 美国约有1.27亿户家庭，假设每户黄金持有平均升值1425美元，则在12个月内为家庭净资产增加约1810亿美元 [19][20] - 假设平均每个美国家庭仅持有10盎司白银，白银价格上涨使每户获得500美元增值，总计为635亿美元 [24][27] - 仅金银价格上涨，为美国家庭净值带来的基线增值为2445亿美元（黄金1810亿+白银635亿），实际增值可能超过5000亿美元 [28][29] 全球需求与市场动态 - 中国实物白银需求强劲，上海白银价格升至每盎司85美元，较美国现货价格存在约6美元的溢价 [30][34] - 中国将于1月1日起对白银实施出口限制，要求出口须取得政府特别许可证，白银可能成为战略性资产 [31] - 埃隆·马斯克评论指出白银在许多工业工艺中是必需的 [32] - 2025年12月白银价格单月上涨超过40%，为自1979年12月以来的最佳月份 [37] 市场展望与资金流向 - 对于消费者，当前是出售部分首饰获利的机会 [36] - 对于投资者，12月31日是一个重要日期，部分投资者可能为延迟纳税而等到1月1日套现收益，这可能造成短期抛压，并可能打开资金向股票和加密货币等其他资产轮动的空间 [37] - 长期通胀预期处于高位，美联储正在降息，前总统特朗普政策倾向低利率和发放刺激支票，全球央行囤积黄金，美元正走向自2017年以来最差的一年 [40] - 这些主题预计在2026年仍将持续 [41]