上市进程与市场地位 - 公司计划于2026年1月8日在港交所以股票代码“2513”挂牌上市，即将成为“全球大模型第一股”[2] - 本次IPO发行37,419,500股H股，发行价每股116.2港元，预计募资总额43亿港元，IPO市值预计超511亿港元[2] - 公司有望成为2026年开年港股市场最大IPO[3] - 公司IPO前已完成8轮融资，累计融资规模超83亿元人民币，投资方包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯等产业资本及众多知名投资机构[4] 基石投资者阵容 - IPO引入多元化基石投资阵容，涵盖北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金及产业投资方[3] - 基石投资者包括JSC International Investment Fund（认购1.79亿美元）、WT Asset Management（认购4490万美元）、泰康人寿（认购3000万美元）、广发基金（认购4200万美元）、雾凇（认购7500万港元）等[3][4] 研发投入与技术实力 - 本次IPO募资净额中约7成（超29亿港元）将用于增强通用AI大模型的研发能力[5][6] - 公司研发投入快速增长：2022年0.84亿元，2023年5.29亿元，2024年21.95亿元，2025年上半年15.95亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司拥有657人的研发团队，研发人员占比74%，核心团队已发表500篇顶尖论文，累计引用超58000次[6] - 公司GLM系列模型每3-6个月完成一次基座迭代并保持全球领先水平[6] 模型性能与行业地位 - 新发布的GLM-4.7在多项基准测试中表现领先：在Code Arena评估中位列开源第一、国产第一，超过GPT-5.2；代码能力对齐Claude Sonnet 4.5；在AA智能指数中以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首[7] - 公司是国内唯一实现模型类型与能力水平全面对齐OpenAI的厂商，也是中国首个打破海外大模型对TOP3排名垄断的厂商[9] - 公司陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体[9] - 公司本月开源的基座智能体模型Open-AutoGLM创下3天达成10000 Stars的成绩，是2025年继DeepSeek-R1后第二款展现爆发式增长的开源项目[10] 商业模式与商业化进展 - 公司商业模式以MaaS（模型即服务）为主，类似于OpenAI与Anthropic，拥有高度灵活及可扩展的特点[12] - 公司早在2021年就开始布局MaaS，是唯一一家做到MaaS有规模收入的创业公司[12] - MaaS开放平台拥有超270万企业和应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一[12] - GLM Coding套餐上线2个月付费开发者超过15万，其年度经常性收入快速破亿[12] - 中国前10大互联网公司中的9家都在使用公司GLM大模型[12] - 自GLM-4.5发布后，公司在OpenRouter上的token消耗量持续居于全球前十及中国前三，其付费API收入超过所有国产模型之和[13] - 本地模型部署是公司另一大收入来源[13] 财务表现与增长 - 按2024年收入计算，公司是中国最大的独立大模型厂商[13] - 公司营收高速增长：2022年0.57亿元，2023年1.25亿元，2024年3.12亿元，复合年增长率达130%[13] - 2025年上半年营收同比增长325%至1.9亿元[13] - 公司在2022年至2024年以及2025年上半年各期的毛利率始终保持在50%以上[13] 行业意义 - 公司上市标志着全球资本市场迎来首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司，也意味着中国AI大模型产业将正式步入“技术+资本”双轮驱动的新发展阶段[14]