市场回顾 - 本周市场强势上涨，上证指数涨1.88%，创业板指涨3.90%，科创50指数涨2.85% [6] - 市场风格上，科技成长表现优异，中小盘风格活跃 [6] - 海南板块、有色金属及电池、商业航天、谷歌链等板块涨幅较高，形成较广的赚钱效应 [6] - 市场成交量摆脱了1.8万亿附近的震荡区间，周五全市场成交量突破2.1万亿 [6] - 上证指数收获八连阳并伴随放量，跨年行情正在蓄势待发 [5][6] 行业复盘：有色金属 - 2025年申万一级行业中，有色金属涨幅超过80%，排名第一 [9] - 当前金、银、铜、锂、钨等金属价格均在强势上涨，趋势从期货市场延伸至股市 [9] - 上涨原因一（货币端）：2025年中国M1、M2规模均创历史新高，市场资金面充裕；中央银行政策利率从2024年9月的3.35%降至2025年11月的3.00%，释放宽松信号；欧洲央行、英国央行、美联储等已进入降息周期，全球流动性环境宽松 [9] - 上涨原因二（供给侧）：国内反内卷政策下产能扩张受限，工业金属库存持续低位，叠加部分国家对资源品管控趋严，供给受限制约价格下行 [9] - 上涨原因三（需求侧）：央行的持续购金是明显需求信号，金价上行带动金银比、金铜比修复；电力基建（特高压、储能）、新能源汽车（铜箔、铝车身）、机器人、AI算力中心、商业航天等领域带动稀有金属及特种材料需求大幅上升 [9] - 展望未来，流动性充沛、科技股逻辑延续及反内卷政策将继续为有色金属提供有力支撑 [10] 市场展望与投资主线 - 主线一：反内卷将是2026年的政策方向，旨在抑制低质竞争和同质化重复建设，光伏、锂电等内卷行业有望迎来盈利修复 [11] - 主线二：科技创新将是2026年的最大动力，从创投资金到政策均向新质生产力倾斜，机器人、AI算力、商业航天等领域将持续有新的力量和资金关注 [11] - 在低利率环境下，红利资产和自由现金流较高的资产将迎来价值重估，资产配置需注意分散并配置此类生息资产 [11] - 整体来看，跨年行情正在酝酿，后市需关注成交量的持续性 [11]