公司领导层交接 - 2026年1月1日，沃伦·巴菲特将卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官，由格雷格·阿贝尔接任，巴菲特将担任董事长 [4] - 交接决定于2025年5月股东会宣布，95岁的巴菲特退休后计划每日到总部提供建议，但公司已进入新时代 [5] - 巴菲特招募的投资经理之一托德·库姆斯已于近期离开伯克希尔加盟摩根大通 [5] 公司现状与近期表现 - 伯克希尔·哈撒韦估值超过1万亿美元，税后盈利能力接近500亿美元，拥有“诺克斯堡式资产负债表”，现金储备超过3500亿美元 [4] - 近年来，庞大的现金持有量拖累了业绩表现，且公司不断卖出的苹果和美国银行股票均创出新高 [7] - 截至2025年12月29日，伯克希尔A类股在2025年上涨10.44%，落后于标普500指数17.41%的涨幅，并且在过去3年、10年和15年均跑输该指数 [7] - 公司超过80%的营收来自美国，业务多元，几乎是股市中最接近共同基金的存在 [8] 新任首席执行官概况 - 接任者格雷格·阿贝尔现年63岁，是伯克希尔老将，自2018年起出任副董事长，统领公司庞大的非保险业务，此前负责能源业务 [8][9] - 阿贝尔在2023年11月查理·芒格离世后，在接下来的两次股东大会中坐在巴菲特左手边一同接受提问，对业务熟悉，但无法再现“巴芒组合”的默契 [8] - 在外界眼中，阿贝尔仍是一个“未知数”，他运营管理和财务管理背景很强，但缺乏专业的资金管理经验，也不像巴菲特那样在华尔街拥有足够的声望与信誉 [9][10] 巴菲特的投资生涯与成就 - 巴菲特被誉为本杰明·格雷厄姆价值投资哲学的实践者，11岁完成首笔投资，25岁成立有限合伙投资公司 [23][24] - 1962年，巴菲特的合伙企业买入伯克希尔·哈撒韦股票，后将其从一家纺织企业转型为保险与工业综合体，并利用保险浮存金进行投资 [26] - 伯克希尔最终发展为拥有数百家企业（如伯灵顿北方圣塔菲铁路、Geico保险、利捷航空）并集中持有苹果、美国运通和可口可乐公司股票的控股集团 [27] - 巴菲特几乎保留了全部原始伯克希尔股份，个人投资最终增值至超过1250亿美元，从零开始缔造了空前体量的投资财富 [27][28] 巴菲特的核心投资策略与特质 - 投资策略核心是价值投资，将股票视为企业部分所有权并长期持有，流程包括全面尽职调查、基于优质企业认知模型、耐心等待绝佳机会 [30] - 其成功融入五大核心特质：可靠的投资判断力、直击本质的简单思维、沙里淘金并坚持持有最佳标的的能力、长久专注、以及保持思维灵活性 [34][35][36] - 倡导“投资记分卡”理念，构想一生仅有20次投资机会，鼓励在发现绝对胜算标的时重仓押注，与过度分散的当代投资方式形成对比 [39][40] - 其投资哲学后期受菲利普·费雪和查理·芒格影响，从关注“烟蒂”企业转向注重企业内在商业质量，即便支付更高溢价 [45] 巴菲特的市场影响与个人品格 - 巴菲特是“有效市场假说”的活生生反例，他通过发掘市场无效性获得巨额财富，并指出越多人相信市场高效，价值投资者的竞争压力就越小 [46][47] - 其年度致股东信影响力巨大，以化繁为简、充满警句的风格提高了整个投资行业与客户的沟通水平，并成为物色收购目标的渠道 [50][51][52] - 他将伯克希尔股东大会打造成“资本主义的伍德斯托克音乐节”，吸引数万人参加，CNBC进行全国直播，成为独特的投资朝圣和文化现象 [53] - 个人生活极为简朴，成年后始终居住在同一栋奥马哈房子里，保持相同朋友圈，巨额财富并未改变其谦逊、清醒、好奇和感恩的本色 [60] 巴菲特的慈善事业与社会影响力 - 2006年，巴菲特向盖茨基金会捐赠310亿美元，使该基金会年度资助能力翻倍，此举是当时史上最大规模的慈善捐赠之一 [62] - 2010年，与比尔·盖茨和梅琳达·盖茨共同创立“捐赠誓言”组织，号召全球亿万富翁承诺捐出半数以上财富，截至统计已有逾250名成员承诺捐赠数千亿美元 [62][63] - 在2008年金融危机等市场恐慌时期，他通过向高盛等机构注资和公开买入命令来重振市场信心，成为现代版稳定市场的商业领袖 [59] - 其社会影响力还体现在税率等公共议题上，例如提出“我不该比我的秘书缴纳更低的税率”这一常识性观点 [59]