银行理财行业现状与核心挑战 - 行业规模在2025年末达到34万亿元人民币的历史新高，占中国资管行业规模和居民存款的五分之一[1][5] - 2025年上半年理财产品平均年化收益率降至2.12%，较2024年下降53个基点[1][4] - 在低利率成为常态的背景下，传统依赖固收投资的模式面临挑战，平衡收益与波动、通过多元化资产配置寻求突围成为行业核心命题[1][2] 负债端客户与产品结构变化 - 客户风险偏好总体收敛，一级（保守型）和二级（稳健型）客户数合计占比逐年上升，现已占据半壁江山[3] - 五级（进取型）客户数占比小幅提升，而三级（平衡型）和四级（成长型）客户数占比相应下降[3] - 截至2025年6月，一级和二级理财产品规模合计占比已上升至96%，其中二级产品规模占比增至70%[3] - 一级产品规模占比较历史峰值下降了7个百分点，三、四、五级产品规模占比保持稳定[3] 资产端配置与产品细分趋势 - 固定收益类理财产品规模占绝对主导地位，占比达97%[3] - 现金管理类产品占比为25.79%，较历史峰值下降超过8个百分点[3] - 低波稳健策略的纯固收产品、收益增厚的“固收+”产品崛起，与现金管理类产品形成“三分天下”格局[3] - 截至2025年6月，债券及非标投资占比降至五成以下，存款存单、公募基金、QDII及金融衍生品投资占比上升[4] 行业转型方向与“第二曲线”打造 - 银行理财需在稳住固定收益投资基本盘的同时，稳步提升多资产投资能力，打造高质量增长的“第二曲线”[2] - 预计到2030年，中国养老体系“三支柱”资金规模将达到30万亿至40万亿元，将成为银行理财重要的增量资金来源[6] - 多元资产投资能力，以及与之相匹配的多元产品创新能力、多元渠道服务能力是理财深化发展转型的关键[6] - 银行理财应发挥连接商业银行间接融资与金融市场直接融资的桥梁作用，稳健参与资本市场[7] 资产配置与“五篇大文章”结合策略 - 做精科技金融：聚焦重点产业提质升级、新兴支柱产业打造、未来产业前瞻布局，参与科创债、A股科创板、公募REITs等投资[9] - 做强养老金融：深度融入国家积极应对人口老龄化战略，支持生物医药、康养护理、社区服务等养老产业生态建设[9] - 做实普惠与绿色金融：聚焦农业农村现代化、新型城镇化、清洁能源等重点领域[9] - 大力发展数字金融：探索AI大模型赋能投资研究、组合管理、监测预警等，打造智能投资管理平台[9] 投资能力建设与产品体系优化 - 强化集团行司联动，将资产创设、标的研究等方面的比较优势转化为投资胜率与收益[10] - 深化“解读政策面、研判基本面、跟踪资金面、参考技术面”的“四面一体”策略方法论建设[10] - 优化固收类资产结构，通过合理下沉信用提升收益；权益类资产以指数化投资为主，同时加强上市公司调研[11] - 适当配置另类及跨境资产，关注大宗商品、外汇市场以及海外高票息和成长性资产[11] - 以“固收+多资产”为核心，打造“核心+卫星”、“1+N”资产配置策略包，坚决避免净值大起大落[11] - 打造类属清晰的产品体系：以低波产品为基石满足“活钱”保值需求；以多元策略产品为重点满足“长钱”增值需求；以多币种产品为补充满足跨境配置需求[12] 客户服务与陪伴 - 低利率时代需向投资者传导降低回报预期、坚持安全为先的理念[12] - 持续加强对代销渠道人员的专业培训，减少信息不对称，条件成熟时自建直销渠道[12] - 帮助客户培育财富管理意识，减少市场情绪干扰[12] - 通过“通用大模型+本地知识库”探索搭建AI理财营销平台，提供全流程、全天候客户服务[13]