2026年“两新”政策核心观点 - 2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策在覆盖范围、补贴标准和实施机制上进行了优化与拓展，政策结构向民生、安全、养老、智能化及绿色低碳领域倾斜，旨在提高财政资金使用效率并撬动增量消费 [1][5][6] - 政策资金下达节奏加快，但总量力度可能较2025年小幅退坡，预计全年以旧换新资金规模约为2500亿元，为消费提供基础保障的同时，结构性的投资机会大于总量增长 [4][11] - 在前期需求已部分释放、基数较高的背景下，政策对消费的同比增长拉动可能放缓，后续关注点应聚焦于政策倾斜及新增覆盖的领域，同时服务消费领域的政策潜力值得跟踪 [4][11] 政策覆盖范围拓展 - 设备更新新增领域：将老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测设备，以及商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施纳入补贴范围 [1][6] - 以旧换新新增品类：在原有基础上，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，新增智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品） [1][6] - 政策导向：覆盖范围的拓展体现了政策结构向民生、安全、养老和智能化倾斜的特征 [1][6] 补贴标准优化 - 汽车补贴调整：补贴由定额调整为按车价比例计算，购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高2万元），购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高1.5万元）；置换更新新能源车补贴车价的8%（最高1.5万元），燃油车补贴6%（最高1.3万元）[2][7][8][9] - 家电补贴调整：补贴产品由“2级和1级”能效收紧为仅限“1级能效或水效”产品；补贴标准由售价的20%下调至15%，单件补贴上限由2000元降至1500元；补贴品类由12类缩减为6类，剔除了家用灶具、吸油烟机等品类；空调产品由最多补贴3件下调至统一1件 [2][7][9] - 其他调整：老旧营运货车报废更新优先支持电动货车；住宅老旧电梯更新补贴由定额调整为按层数分档；电动自行车以旧换新和家装消费品换新不再纳入补贴范围 [2][7] - 政策意图：通过提高补贴标准，将财政资金向电动货车、偏高单价乘用车、绿色家电、高楼层电梯等领域倾斜，以更大程度撬动增量消费 [2][7] 实施机制完善 - 设备更新机制：降低申报投资额门槛以加大对中小企业的支持；细化标准，将设备折旧和最低使用年限等作为申报项目的硬性条件 [3][9][10] - 以旧换新机制：在全国范围内执行统一的补贴标准；完善全链条实施细则，严厉打击骗补套补和“先涨后补”等行为；建立补贴资金预拨制度以缓解企业垫资压力；支持线下实体零售并向农村地区倾斜 [3][9][10] 资金安排与影响 - 资金下达节奏：2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金625亿元已提前下达，节奏较2025年（第一批于2025年1月8日披露）更快 [4][11] - 资金规模预估：2025年消费品以旧换新资金分四批下达，共3000亿元（分别为810亿、810亿、690亿、690亿）；若2026年后续批次均按第一批625亿元估算，则全年规模约为2500亿元，可能出现小幅退坡 [4][11] - 历史政策效果：大规模设备更新有效拉动了2025年投资增长，前三季度设备工器具购置投资同比增长14%，拉动全部投资增长2个百分点；2025年1-11月，限额以上社零中6大类以旧换新相关品类同比增长5.8% [12]