北交所新股市场表现 - 2025年12月31日，北交所新股N蘅东光开盘涨幅超1000%，股价一度暴涨1128%，报350元，每手新股最高盈利超3.5万元 [2][3] - 同日另一只新股N新广益盘中涨幅扩大至285%后触发临停，随后涨幅飙升超330%，成交额突破12亿元 [2] - 新股的火爆表现提升了网下打新资金热度，吸引大额资本寻找拥有相关资质的机构合作以寻求套利机会 [2] 新股发行与公司基本面 - 长鑫科技科创板IPO申请获受理，拟募资额为295亿元，显示新股发行标的和规模在创造机会 [2] - N蘅东光为光通信领域精密器件供应商，主营业务为无源光器件产品的研发、制造与销售，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [3] - 公司2024年实现营收13.15亿元，归母净利润1.48亿元，毛利率与归母净利率分别为26.74%、11.22% [3] - 公司预计2025年全年营业收入约21.1亿元至22亿元，同比上升60.45%至67.30%，净利润约2.7亿元至3亿元，同比上升82.13%至102.36% [3] 行业趋势与增长驱动 - 随着大模型训练及生成式AI发展，全球数据中心架构正经历向高带宽、低延迟、低损耗算力网络的结构性重塑 [4] - 行业竞争重心由精密加工向半导体级微纳制造跨越，大幅提高产业技术壁垒 [4] - 这种转变将无源器件从传输配件推向决定算力集群效率的核心位置，为行业开辟了由技术换代与算力扩张双重驱动的新增长模式 [4] - 细分行业深入供应链后，高昂的转换成本与深度的技术耦合不断提高客户黏性，有助于企业抢占基于信任和时间的准入壁垒优势 [4] 政策环境与市场展望 - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于2025年12月26日正式成立，将为人工智能产业及北交所相关的“专精特新”企业提供规范指引 [6] - 国家发改委、国家能源局联合印发《电力中长期市场基本规则》，支持绿电交易与跨省跨区交易，为北交所新能源企业参与全国统一电力市场创造条件 [6] - 西部证券建议2026年春季行情采取“稳健布局，双线并进”策略，包括关注北交所高分红个股、双指数重合个股以及布局科技成长风格如泛AI应用、商业航天、智能制造等 [6] - 2025年北交所新股赚钱效应明显，打新参与热度持续提升，随着审核提速，2026年新股供应有望增加，为打新策略提供更多机会 [7] - 随着北证50ETF、市值打新等重磅政策有望落地，以及流动性改善的催化，北交所高质量扩容提速带来的投资机遇值得期待 [7]