科创板IPO与募资 - 长鑫科技科创板IPO于12月30日晚间正式获得受理，拟首发募资295亿元 [1] - 公司是科创板首单获受理的预先审阅IPO项目，受理当天披露了两轮预先审阅问询函的回复 [1] - 募集资金将用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造等项目，合计总投资规模达345亿元 [5] 市场地位与行业格局 - 按照产能和出货量统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [4][6] - 2024年全球DRAM市场前三厂商为三星电子、SK海力士、美光科技，市场份额分别为40.35%、33.19%、20.73%，合计占据94.27%市场份额 [7] - 按2025年第二季度DRAM销售额计算，长鑫科技全球市场份额提升至3.97% [7] - 公司距离DRAM行业前三家国际头部厂商仍有一定差距，且产能规模远低于国内庞大的市场需求 [7] 行业周期与供需 - 受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，存储行业正式开启了“超级周期” [7] - SK海力士警告称，DRAM供应短缺状况将持续至2028年，瑞银、摩根大通、野村证券等国际大行预测DRAM短缺将持续至2027年 [7] - 三星、SK海力士、美光等国际行业巨头已于2025年下半年陆续开始扩产，国内德明利在11月宣布计划募资不超32亿元用于DRAM扩产等项目 [8] 公司业务与产品 - 长鑫科技是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，采用IDM业务模式 [9] - 公司提供DRAM晶圆、芯片、模组等多元化产品方案，产品主要覆盖DDR、LPDDR两大主流系列，已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代 [9] - 产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场领域 [9] 财务表现与预测 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营收分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元、154.38亿元 [11] - 2025年1-9月营收320.84亿元，同比增长97.79%，2022年至2025年9月累计营收达736.36亿元 [11][13] - 2022年至2024年主营业务收入复合增长率达72.04% [11] - 报告期各期，公司分别亏损83.28亿元、163.4亿元、71.45亿元、23.32亿元，2022年~2024年亏损超300亿元，截至2025年6月底累计亏损408.57亿元 [13] - 2025年前9个月亏损52.8亿元 [13] - 2025年火热的存储芯片行情将有望帮助公司在2025年度实现扭亏 [13] - 据招股书预计，2025年公司预计实现净利润20亿元至35亿元，归母净利润为-16亿元至-6亿元，归母扣非净利润为28亿元至30亿元 [14] - 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为-3.67%、-2.19%、5.00%和12.72%，呈现明显改善 [15] IPO进程与监管关注 - 长鑫科技是科创板第一单获受理的预先审阅IPO项目 [20] - 综合两轮交易所问询来看，公司控制权、盈利持续性、与兆易创新关联交易、研发支出资本化等问题是监管关注的核心焦点 [20] - 此次IPO由中金公司、中信建投两家机构保荐，辅导阶段两家券商合计派出人员34名，反映出各方对此次发行的高度重视 [21][22][23] 股权结构 - 公司无控股股东、无实际控制人 [24] - 主要股东包括清辉集电持股21.67%、长鑫集成持股11.71%、大基金二期持股8.73%、合肥集鑫持股8.37%、安徽省投持股7.91% [24] - 股东行列还包括阿里、腾讯、招银国际、人保资本、建信金融、国调基金、君联资本、小米产投等 [25]