2025年12月23日，第一财经《云程笃行·万里可期 | 2025年度财经思想者盛典》圆满落幕。智汇 集团创始人及首席经济学家夏春、中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘功润、京华世家家族办公室董 事长聂俊峰、新鼎资本董事长张驰和第一财经总编辑杨宇东共同呈现了一场精彩的年度思想演说秀， 围绕宏观趋势、居民消费、年轻人理财、具身智能等热点议题展开，探寻2026年值得期待的结构性 机遇。 此为《 2025年度财经思想者盛典》中 中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘功润 的演讲完整版内容 大家好！我是刘功润，一位财经观察者、研究者。 今天，和大家聊聊关于投资的话题。但是，我不 想和大家谈那些让人头疼的 K线图和复杂的财务模型，而是从今年"火出圈"的投资现象说起—— 不 知道在座有多少朋友，为了一只咧着嘴、表情古灵精怪的 Labubu娃娃，拼过手速、加过代购？ 这 个小精灵，不生产粮食，不制造芯片，但却让很多人心甘情愿抢着掏钱买单。在 Labubu的拉动下， 泡泡玛特今年上半年营收达138.8亿元，超过了去年全年。 为什么潮玩 IP会受到市场追捧？它真正的价值什么？ 大家会很容易想到一个概念：情绪价值。没 错！情绪价值的本质是 ...