美联储12月会议纪要核心观点 - 大多数美联储官员认为，只要通胀持续下降，进一步降息是合适的，但官员们在降息时机和幅度上存在显著分歧 [4] - 会议纪要的发布使市场对2026年1月降息的预期概率小幅降至约15% [6] - 政策制定者对于通胀和失业哪个对美国经济构成更大威胁存在相当大的深层分歧 [9] 会议决策与投票情况 - 12月初的会议上，美联储以9比3的投票结果连续第三次将基准利率下调25个基点，至3.5%-3.75%的区间 [7] - 一位理事投票反对，主张降息50个基点，而两位地区联储主席因主张维持利率不变而投了反对票 [7] - 在更广泛的19位政策制定者群体中，针对2025年的利率预测显示出更深分歧，有6位官员认为年底利率应保持在3.75%至4%，即12月会议前的水平 [7] 政策前景与市场预期 - 一些官员认为，在12月降息后，可能在一段时间内保持利率目标区间不变是合适的 [8] - 尽管会后发布的官员利率预测中值指向2026年有一次25个基点的降息，但个人的预测范围非常广泛 [8] - 投资者预期未来一年至少会有两次降息，这与官方预测存在差异 [8] 经济数据与政策分歧依据 - 自会议以来公布的数据加剧了内部分歧：11月失业率升至4.6%，为2021年以来最高，同时消费者价格上涨幅度低于预期，这为支持降息的一方提供了依据 [10] - 第三季度经济年化增长率为4.3%，是两年来的最快增速，这可能助长那些反对12月降息的官员对通胀的担忧 [11] - 政策制定者指出，由于政府停摆导致数据缺乏，未来几周获得的大量劳动力市场和通胀数据将有助于判断降息是否合理 [10]