公募基金销售费用新规发布与实施 - 证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业费率改革全面平稳落地 [2] - 新规自2026年1月1日起实施 [2][3] - 此次修订是对十余年前规定的全面升级，也是贯彻新“国九条”、推动公募基金行业高质量发展的关键举措 [2] 新规核心内容：调降与简化费用 - 合理调降公募基金认申购费率上限：主动偏股型基金调降至0.8%、其他混合型基金调降至0.5%、指数型基金和债券型基金调降至0.3% [4] - 简化赎回费安排：将现行四档费率简化为三档，并要求赎回费全部计入基金财产 [5] - 提高短期交易成本：持有期超过7日但少于30日的赎回费收取标准由0.75%提高至1%，以遏制“帮忙资金”现象 [5] - 明确对持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外）不再收取销售服务费，鼓励长期持有 [5] - 调降销售服务费率上限：股票型、混合型基金调降至0.4%/年，指数型基金、债券型基金调降至0.2%/年 [5] - 货币基金持有1年以上的销售服务费率上限调降至0.15%/年 [5] 新规核心内容：调整尾随佣金与支持平台建设 - 降低机构客户非权益类基金“尾随佣金”分成比例：对机构投资者的其他类型基金，将尾随佣金比例上限由30%调降至15%，而对股票型、混合型基金维持30%不变，以坚持发展权益类基金导向 [5] - 支持基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）建设，明确其法律依据及功能定位，鼓励机构投资者通过该平台申赎公募基金 [6] - 明确沉淀资金利息应当支付给投资者或归基金财产，强化廉洁从业要求，明确基金投顾业务不得双重收费 [6] - 优化赎回费安排：对个人投资者持有期满7日的场外指数基金、债券型基金豁免赎回费；对机构投资者持有期满30日的债券型基金豁免赎回费 [6] 费率改革背景与整体成效 - 公募基金行业费率改革于2023年7月启动，按照“管理费用—交易费用—销售费用”的路径分三阶段推进 [8] - 2023年第一阶段降低管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元 [11] - 2024年第二阶段降低证券交易佣金费率，每年为投资者让利约70亿元 [11] - 2025年第三阶段降低认申购等销售费率，预计每年让利约300亿元 [11] - 三阶段改革全部完成后，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公募行业综合费率水平下降近20% [7][11] 改革影响与行业导向 - 全行业销售费用整体降幅达34% [10] - 通过费率“直降”，让利“直给”，例如：货币市场基金销售服务费率从0.25%/年降至0.15%/年后，投资者持有10000元每年成本从25元降至15元；主动偏股型基金认购费率从1.5%降至0.8%后，认购10000元成本从150元降至80元 [10] - 引导行业资源投向两大关键领域：一是服务好个人投资者，维持客户维护费占管理费比例不超50%的上限；二是大力发展权益投资，通过差别化尾随佣金安排引导行业聚焦提升权益类基金竞争力 [11] - 新规将进一步督促销售机构从“重销售规模”向“重投资者回报、重服务能力”转型 [10]