文章核心观点 - 基金经理任桀管理的永赢科技智选基金以233.29%的单位净值增长率成为2025年度全市场冠军，并刷新了保持了17年的公募年度收益纪录[2] - 投资的核心是捕捉产业与公司的“变化”，包括业绩变化和估值变化，当两者共振时投资的胜率和赔率会显著提升[6][9] - 本轮A股行情的核心驱动力在于中国经济内部变革，新质生产力成为经济增长新引擎，根基比以往更为坚实[5][11][12] - 全球云计算产业，特别是AI算力产业链，仍然是未来值得重点关注的投资方向[11][13] 基金经理与产品表现 - 任桀管理的永赢科技智选基金成立于2024年10月30日，截至2025年三季度末规模达115.21亿元，股票仓位为91.59%[4] - 该基金前十大持仓高度集中于全球云计算产业，覆盖光通信（CPO）、PCB等重点领域，投资风格明确，行业集中度高[4] - 基金经理的投资风格源于长期系统的研究训练，形成了“研究驱动”的底色，并在2022年转向以产业趋势为核心的投资框架[7][8] 投资方法论 - 投资决策基于对产业和企业中长期演进逻辑的判断，而非博弈短期情绪[7] - 研究方法重视跨市场视角，认为美股科技演进对A股有重要映射意义，海外龙头公司的信号有时更具前瞻价值[9] - 组合管理坚持动态调整思路，根据市场环境、估值水平和产业信号变化灵活优化配置，力求上涨时充分参与、回调时控制回撤[9] 市场与行业展望 - 2026年中国资本市场预计将在结构性机遇中迎来新发展，驱动因素包括科技创新产业化、居民资产配置向权益市场转移、市场抗风险能力提升[12] - 全球AI模型价值正在提升，旗舰模型通过“提价”和调整商业模式优化价值模型，Token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%—20%的季度环比增长[13] - 新云厂商的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资，可能将全球AI算力投资推向更高水位[13] - 国内算力投资方面，随着模型和算力架构深度匹配，计算、通信、存储的配置方案将更丰富，带来更多产业链机会[14] - 光通信和PCB行业在2027年有望成为新技术交汇大年，CPO、OCS、Scaleup光方案、正交背板、中板、载板等技术有望进入落地期[14] - 海外AI模型和应用行业依然处于健康发展阶段，“泡沫论”演绎过度，市场悲观情绪具备修复基础，2026年行业基本面或依然强劲[14] - 核心关注云计算、光通信以及PCB等核心环节的投资机会，具备显著优势的中国产业链有望在AI产业机遇下实现长期成长[14] 产品属性与投资者建议 - 永赢智选系列是聚焦新质生产力的工具型产品，所布局行业具备高成长特性，波动性也相应较大[5] - 投资者需充分了解基金的风险收益属性，确保投资适当性，建议闲钱投资、分散配置、低位定投、适时止盈[5][17] - 投资前应做好风险控制，90%的风险控制在投资动作之前，风险敞口在买入瞬间已被锁定[17] - 对工具型产品需合理配置、分散投资，不把资金全部押注于单一产品[17] - 不建议试图预测市场短期涨跌，短期择时往往造成负收益，对于看好的行业应给予更长时间[17]