2025年A股IPO市场格局总结 - 2025年A股IPO收官，券商竞争格局落定，呈现头部券商稳固领先、中小券商在细分赛道突围的差异化竞争格局 [1] - 行业集中度高企，前5名券商合计承销IPO项目占全市场承销家数约五成 [1] - 2025年IPO承销家数前五券商依次为：国泰海通（19家）、中信证券（17家）、中信建投（12家）、招商证券（10家）、华泰联合（9家）[1] 双创板块IPO表现 - 双创板块（科创板与创业板）是支持科技与新兴产业融资的核心载体，合计募资633.71亿元，占全年IPO募资总额近一半 [2] - 科创板呈现头部集中态势，中信证券以168.95亿元承销规模、44.64%的市场份额领跑所有券商 [2] - 明星科技企业项目对券商承销规模拉动效应显著：摩尔线程单项目为中信证券贡献近72亿元承销规模；沐曦股份项目为华泰联合贡献近42亿元承销规模，占其科创板总规模的92% [2] - 2025年科创板IPO承销前五券商为：中信证券（7家，168.95亿元）、中信建投（4家，59.36亿元）、国泰海通（3家，51.09亿元）、中金公司（3家，17.11亿元）、华泰联合（2家，45.63亿元）[3][4] - 创业板IPO承销前五券商为：国泰海通（6家，57.61亿元）、招商证券（4家，45.46亿元）、中信证券（3家，17.03亿元）、申万宏源（3家，16.08亿元）、中金公司（2家，16.28亿元）[4] 北交所IPO表现 - 北交所持续深化服务创新型中小企业的核心定位 [4] - 2025年北交所IPO承销排名前五券商依次为：招商证券（3家，7.92亿元）、华泰联合（2家，14.78亿元）、东方证券（2家，5.65亿元）、国投证券（2家，4.74亿元）、国金证券（2家，4.67亿元）[5][6] 投行业务质量评价 - 中国证券业协会2025年证券公司投行业务质量评价结果公布，12家券商获得A类评价，较去年增加1家 [7] - 国泰海通、招商证券、华泰联合、中信证券、长城证券5家券商连续两年获评A类，展现出稳定的业务质量管控能力 [7] - 去年A类券商中过半在今年被调至B类或C类，体现了投行业务质量评价体系的动态优化和“严监管、强合规”导向的持续深化 [7] 2026年IPO市场展望 - 展望2026年，随着“十五五”规划启动实施及资本市场改革政策深化，IPO市场有望延续活跃态势，增长节奏趋于稳健，呈现“量稳质升”的结构性优化特征 [8][9] - 双创板块企业融资将迎来结构性扩容与质量提升，市场资源加速向国家战略产业倾斜 [9] - 半导体、人工智能、量子计算、商业航天、生物医药等领域的硬科技企业上市数量将进一步增加 [9] - 一批“卡脖子”技术攻坚企业和未来产业领军者有望登陆资本市场 [9] - 券商投行业务将围绕国家战略导向，在服务科技创新、产业升级中持续发力，行业差异化竞争将进一步加剧，头部券商与细分赛道龙头的竞争格局将持续演进 [9]