核心观点 - 美国财政部长及部分分析师预测，在货币与财政政策双重宽松的推动下，美国经济可能在2026年加速增长 [1][3][10] 财政政策刺激 - 《一项伟大的法案》（BBB）于2025年7月生效，将带来追溯性减税和退税，Piper Sandler估计其价值约为1910亿美元，预计可使GDP增长0.3% [3] - 2025年底联邦政府停摆结束后，政府支出的全面恢复预计将为经济增长带来相当于GDP 0.6%的刺激 [4] - 国税局预算被大幅削减，可能削弱税收执法，彼得森国际经济研究所的亚当·波森估计，其影响可能相当于GDP的0.25%或更多 [4] - 若最高法院裁定依据《国际紧急经济权力法》征收的关税非法，可能需向企业退还2025年缴纳的非法关税，金额约相当于GDP的0.5%，并扰乱2026年关税收入，使整体预算政策更具刺激性 [6][7] 货币政策宽松 - 美联储于2025年12月10日将利率下调至3.5%-3.75%，为2022年以来最低水平，较2024年9月下降了1.75个百分点，宽松政策正逐步渗透到经济中 [7] - 特朗普总统将于2026年5月任命新的美联储主席，可能从鸽派候选人中挑选，并可能提名鸽派理事，这或促使美联储采取更为宽松的政策 [9] 经济增长动力与预期 - 2025年第三季度美国经济年化增长率达到4.3% [3] - 部分分析师预测2026年经济将强劲增长，摩根大通经济学家认为市场情绪回升将支撑GDP和就业稳健增长 [10] - 美联储在12月会议上预测美国经济增长率为2.3% [10] - 华尔街普遍预测标普500指数在2026年将上涨9%，可能提升家庭财富并刺激消费支出 [9] - 自BBB法案通过以来，各类资本支出获得了更优惠的税收待遇，可能意味着人工智能等投资热潮将持续 [9] 外部经济环境 - 研究公司GlobalData TS Lombard指出，德国的财政扩张和中国刺激消费的改革将是推动全球经济增长的因素 [10] - 日本新政府可能推出规模达GDP 0.4%的刺激计划 [10] - 布伦特原油价格目前为每桶61美元，接近四年低点，油价下跌将提振经济 [10] 潜在挑战与风险 - 国会预算办公室预测，若关税保持不变，2026年关税收入将达到2150亿美元，高于2025年的1140亿美元，此类关税会通过提高物价转嫁给消费者，逐渐削弱其购买力 [6] - 国际货币基金组织和经合组织均预测，由于关税收入，美国2026年的基本预算赤字将会减少，这属于财政紧缩而非刺激 [6] - 通胀率仍然过高，强劲的工资增长表明劳动力市场并不疲软，此时推出财政和货币刺激相结合的政策可能再次引发对政府债务的担忧 [10] - 特朗普对美联储的人选可能会削弱其2%通胀目标的可信度，进而导致国债风险溢价上升，长期利率上升将推高资本成本，可能抵消财政宽松政策带来的益处 [10]