文章核心观点 - 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》于2025年12月31日发布，并于2026年1月1日正式实施，标志着公募基金三阶段费率改革顺利收官 [1][3] - 新规旨在降低投资者成本、重塑销售机构利益机制、引导行业从“重销售规模”向“重投资者回报、重服务能力”转型，推动公募基金行业高质量发展 [1][6][9][10] - 蚂蚁基金、腾安基金、天天基金、盈米基金等头部销售机构第一时间表态，将全面严格落实新规要求，持续降费让利，优化服务，提升投资者获得感 [1] 监管新规内容与影响 - 核心目标：新规以“以投资者为本”为核心，通过合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平等方式，稳步降低投资者成本，提升投资者获得感 [3][6] - 费率调整：以实际投资场景为例，认购1万元主动偏股型基金，在不考虑折扣的情况下，费用从150元降至80元，单次投资成本降低46.7% [13] - 赎回费改革：赎回费从过往在销售渠道、基金公司和基金资产三者之间分配，改成全部归属基金资产，让利给投资者 [10][14] - 销售服务费改革：明确对持有超过一年的基金份额（货币市场基金除外）不再收取销售服务费，引导长期持有 [10][13] - 利益归属明确：规定基金销售结算资金产生的利息要归投资者或归入基金资产 [10][14] - 费用披露：要求基金管理人以简单明了的格式和举例的方式向投资者披露综合费用水平，减少信息不对称 [14] - 激励机制重塑：通过设置差异化的客户维护费上限，引导行业资源向能够为投资者创造长期价值的权益类基金集中 [10][13] - 总体让利规模：新规落地本质上是一场以投资者为中心的行业价值革命，它通过300亿元的让利，直接增厚了投资者的收益口袋 [14] 头部基金销售机构表态与行动 - 蚂蚁基金 - 积极响应降费要求，自2015年开始实行买入费率折扣，十年预估累计为投资者节省了超500亿元交易手续费 [3] - 将不断加强“买方服务”建设，通过专业的数字化服务，全方位提升投资者收益体感与获得感 [3] - 腾安基金 - 自2019年起已在平台实现全渠道基金产品的认购与申购手续费一折优惠 [6] - 自成立以来，累计为用户赚取收益超千亿元 [6] - 将全面、严格落实新规要求，依托金融科技能力，持续优化产品与服务体系 [6] - 天天基金 - 坚决执行新规要求，认为新规精准回应了投资者流动性管理与长期投资的需求 [9] - 认为新规有利于债券型与指数型基金的长足稳健发展，因其兼顾了投资者资产配置与资金灵活周转的双重需求 [9] - 新规从根本上重塑了销售端的利益机制，从制度上引导销售机构从“销售产品”转向“提供服务”和“长期陪伴” [10] - 盈米基金 - 认为新规的制度设计超越了单纯的降费范畴，是规范市场行为、引导生态正向发展的重要抓手 [13] - 强调新规对于长期持有人而言，持有满一年即免收销售服务费的规定，能通过复利效应显著增厚长期的费后回报 [13] - 认为新规通过制度重构倒逼机构从规模导向转向价值导向，实现了行业生态的升级，并为资本市场注入了长期稳定的动能 [14] 行业转型与未来展望 - 转型方向：新规将加速推动行业从“重销售规模”向“重投资者回报、重服务能力”转型 [6] - 生态构建：新规搭建了更公平、更透明、更具活力的制度框架，有利于构建可持续发展的行业生态 [10] - 行业作用：行业各方正积极行动，让公募基金更积极地发挥居民财富“压舱石”和资本市场“稳定器”的作用 [3] - 发展路径：公募基金费率改革是行业高质量发展的必由之路 [10]