外资对AI投资的最新研判与关注重点变化 - 外资机构对AI的关注重点正从技术突破本身，转向AI在企业实际运营中的落地情况及其对盈利能力的影响 [1] - 随着企业端应用加速推进，AI在降本增效、业务流程优化等方面的作用开始显现，相关判断趋于具体 [1] - 围绕AI投资的估值水平与集中度风险，外资机构在保持建设性判断的同时，也对不同细分方向的风险与机会作出区分，并从产业链与配置结构等角度重新审视其中长期价值 [1] AI应用端加速推进与价值创造 - 近期在国内外多个市场，人工智能应用端推进明显提速，AI正从技术探索阶段走向更广泛的实际应用 [2] - 富达国际调研显示，近一半分析师预计AI将在2026年对公司盈利能力产生积极影响，而在2024年的同类调研中，持这一观点的分析师比例仅约为四分之一 [2] - 当前AI在企业端的应用仍主要集中在降低成本和提升效率方面，例如金融行业的成本控制，同时效率提升已从能源、采矿等行业延伸至零售消费等更多领域 [2] AI产业链的中长期投资机会 - 宏利基金指出，人工智能产业链延伸带来的投资机会具有中长期属性 [3] - 从海外AI产业链看，在制造环节，中国相关企业在PCB、光模块、服务器等细分领域，有望受益于全球AI算力扩张所带来的硬件需求增长 [3] - 在国内AI产业链层面，中国算力基础设施投资规模已位居全球第二且建设速度领先，国产GPU、国产服务器等核心硬件领域的企业将直接受益于国内算力建设的规模化推进 [3] 估值讨论与市场集中度分析 - 随着AI应用推进，围绕估值水平和市场集中度的讨论逐步升温 [4] - 施罗德基金指出，当前美国十大科技股已占标普500指数市值约40%，创下历史新高，但在重大技术创新周期中，市场集中度往往会在较长时间内维持高位 [5] - 更值得关注的是AI相关资本开支能否通过商业化路径形成可持续回报，同时需警惕在估值已处于较高水平的背景下发生重大调整的风险 [5] 配置观点与市场展望 - 路博迈集团认为，近期科技板块的震荡更接近于预期快速升温和2025年至今超强涨幅后的健康回调，而非投资逻辑的逆转，AI基础设施需求依然坚实，科技巨头正在上调未来几年的资本开支 [5] - 在全球科技资产配置中，港股科技正在成为全球投资者布局中国科技资产的关键入口，具备中长期配置价值 [6] - 港股科技的战略地位提升体现在三个维度：全球投资者分散科技敞口的需求上升、中概股“回归+IPO增量”共振使港股科技标的库快速扩容、港股科技是全球性价比之王且估值安全边际显著 [6]