壁仞科技上市与云晖资本投资 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所以股票代码“6082”挂牌上市，成为港股GPU第一股，也是港股18C章特专科技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股 [2] - 云晖资本是壁仞科技的早期及持续投资者，自2020年3月起连续投资四轮，包括Pre-A++轮独家投资及IPO时作为基石投资者 [2] - 壁仞科技创始人张文在2019年创立公司时，已将云晖资本列入首批拟接洽的机构投资者名单 [3] 云晖资本对壁仞科技的早期投资决策 - 2020年2月，云晖资本联合创始人熊焱嫔在疫情特殊时期与张文会面后，迅速做出投资决定 [4] - 云晖资本以约2亿美元估值，向壁仞科技独家注资1600万美元及1600万人民币，使其持股比例超过8% [4] - 投资决策基于三个关键判断：1) 当时英伟达估值2000亿美元，中国市场贡献其1/3营收（对应600-700亿美元），意味着中国本土有足够概率跑出估值超100亿美元的GPU公司；2) 2020年国产GPU赛道处于极早期，壁仞科技2亿美元估值的天花板远未显现；3) 看好创始人张文的可能性 [4] 云晖资本的投资策略与逻辑 - 投资壁仞科技采用了典型的“云晖打法”，即把多数筹码压在“少数对的人”身上 [5] - 持续加注壁仞科技背后的投资逻辑是：在AI范式转移中，基础设施先行，算力芯片是最先爆发的赛道 [5] - 云晖资本在早期还投资了CPU、交换芯片、Chiplet芯片、光互连芯片等算力相关芯片企业，构建了完整的算力基础设施矩阵 [5] - 其核心策略是在β行业中寻找α企业 [6] - 公司强调“少即是多”，即屏蔽市场噪音，看准有潜力的企业并敢于重仓、长期陪伴，认为这比分散投资更具价值 [10] 云晖资本的背景与业绩 - 云晖资本起步时面临市场审视，其高盛背景的投行基因和非技术背景标签曾引发质疑，“没有业绩”是早期最大挑战 [8] - 十年间，公司接触了上万个创业项目，恪守投资纪律，成功捕捉到“时代大鱼” [9] - 截至2025年底，云晖资本基金管理规模已超百亿元，高度聚焦硬科技领域，累计投资企业近百家 [10] - 其投资组合中涌现出壁仞科技、宁德时代、地平线、思格新能源、智谱、中科宇航、极智嘉等一批行业领军企业 [10] - 公司已助力超20家企业成功上市，从硬科技投资领域的早期新锐成长为资深力量 [10]