SpaceX的IPO与估值逻辑 - SpaceX可能于今年上市，估值目标1.5万亿美元，募资规模超过300亿美元 [1] - 其估值逻辑已超越火箭公司，构建了掌控未来太空经济入口的完整商业闭环 [6][10] - 公司估值在二级市场已从4000亿美元翻倍至8000亿美元 [3] SpaceX的三层商业闭环 - 第一层：火箭发射服务：猎鹰9号占据全球发射市场超过60%份额，可回收技术将单次发射成本从2亿美元降至2000万美元，成本仅为传统火箭的十分之一 [6] - 第二层：星链运营：星链已拥有超过700万用户，预计2025年营收超过100亿美元，毛利率高达60-80%，其本质是构建“太空基础设施” [7] - 第三层：掌控太空经济入口：公司在近地轨道已有6500颗卫星，计划未来发射超过4万颗，旨在垄断全球太空互联网基础设施 [9] 中国商业航天公司的IPO浪潮 - 近期有5家中国民营火箭公司集体冲刺IPO，包括蓝箭航天、天兵科技、星河动力、中科宇航、星际荣耀，总估值合计超过850亿元人民币 [12] - 扎堆上市的核心驱动因素是2025年8月启动的国家“星网计划”开始招标，该计划是中国版星链，计划发射1.3万颗卫星组网 [13] - 行业具有“国家队”属性，技术门槛高、投入周期长、客户高度集中于政府与军方 [14] 中美商业航天公司的差距与机会 - SpaceX估值约为上述5家中国公司总和的30倍以上，差距主要源于商业模式 [15] - SpaceX已形成“发射服务+星链运营+深空运输”的盈利闭环，2025年预计营收150亿美元 [17] - 中国公司目前主要收入仍依赖发射服务，面向消费者（To C）的大规模商业化（如星链）尚未开始，但这恰恰是未来的增长机会所在 [16][18] 普通人的潜在机会路径 - 直接投资SpaceX：通过特斯拉股东可能享有的SPARC方案，每持有1股特斯拉股票或可获得0.5份SpaceX的购买权，为间接投资提供通道 [20][21] - 投资中国商业航天产业链：A股有超过30家上市公司参股了前述民营火箭公司，例如金风科技投资蓝箭航天，相关概念股近期市场关注度显著提升 [24] - 押注“新质生产力”赛道：商业航天与人工智能、量子计算等同属国家战略推动的“新质生产力”，其核心是能改变游戏规则、创造新市场、定义新标准的技术，是未来重要的投资主线 [28][29][30]