核心观点 - 特斯拉2025年全年汽车交付量同比下滑8.6%至163.6万辆，有史以来首次被比亚迪超越，后者纯电动汽车销量达225.67万辆 [2] - 尽管汽车销量承压，但公司股价在2025年总体上涨并于12月底创下历史新高，市值一度突破1.6万亿美元，市场焦点正从电动汽车销量转向其自动驾驶与人工智能愿景 [5][13][16] - 公司储能业务维持高速增长，2025年第四季度部署14.2 GWh的储能产品，创下新高 [5][7] 2025年第四季度及全年产销数据 - 2025年第四季度交付车辆超过41.8万辆，产量超过43.4万辆 [7] - 2025年全年交付163.6万辆汽车，同比下降约8.6%；全年产量为165.47万辆 [2][7][8] - 第四季度交付量较2024年同期减少约16%，产量同比下降5.5% [9] - 第四季度交付量略低于华尔街分析师预期的42.6万辆 [8] - 主力车型Model 3/Y全年交付158.53万辆，其他车型交付5.09万辆 [8] 市场竞争格局与销量下滑原因 - 比亚迪2025年纯电动汽车销量达225.67万辆，同比增长近28%，超越特斯拉成为全球纯电汽车销量第一 [2][11] - 特斯拉在欧洲市场面临挑战，2025年前11个月在欧洲的注册量下降39%，而同期比亚迪在欧洲的注册量增长240% [11] - 美国联邦政府提前终止电动汽车激励措施，促使销量提前至第三季度释放，是导致第四季度销量下降的主要原因 [9] - 除比亚迪外，公司还面临来自小米、吉利等其他中国电动车制造商的竞争 [12] 公司战略转型与市场估值 - 市场日益相信公司正从电动汽车制造商转型为自动驾驶领域巨头，推动股价在2025年第三季度上涨40%并在第四季度创下新高 [13][15] - 有分析师估计，自动驾驶技术（包括机器人出租车和人形机器人项目Optimus）已占公司总价值的70%以上 [17] - 公司向投资者推销的核心已从电动汽车销量转向马斯克关于“可持续丰裕”的未来愿景，涵盖自动驾驶出租车和人形机器人 [13] 储能业务表现 - 2025年第四季度部署了14.2 GWh的储能产品，创下部署次数新高，较2024年同期的12.5 GWh增长13.6% [7][17] - 储能业务维持高速增长态势 [5]