全球大类资产表现 - 元旦假期前后（12月29日-1月2日），海外主要股指涨跌互现，美国三大股指集体下跌，纳斯达克指数、道琼斯工业指数和标普500指数分别下跌1.6%、1.4%和1.1% [2][7] - 亚洲市场表现强劲，恒生指数和韩国综合指数分别大涨2.0%和4.9% [2][7] - 欧洲市场多数上涨，法国CAC40指数和德国DAX指数分别上涨1.1%和0.8% [2][7] - 主要发达国家长期国债收益率多数回升，受偏强的就业市场数据影响，10年期美债收益率上行5.0个基点至4.19% [2][9] - 油价继续走弱，WTI原油和Brent原油价格分别下跌1.8%和2.4%至57.3美元/桶和60.8美元/桶 [2][12] - 黄金价格在创历史新高后快速回调，COMEX黄金价格下跌3.7%，主要受获利回吐、美元走强和美债收益率回升影响 [2][12] 海外基本面与事件 - 美联储12月FOMC会议纪要显示内部观点分化，多数官员认为若通胀如期回落则进一步降息合适，但部分官员支持暂停降息以观察滞后效应 [3][15] - 截至12月27日当周，美国初请失业金人数为19.9万人，低于市场预期的21.8万人，显示就业市场保持韧性 [3][17] - 美国对委内瑞拉发动大规模空袭，标志着对马杜罗政权的军事施压升级，地缘政治局势紧张 [3][19][20] - 特朗普政府推迟部分关税上调计划，将进口家具、厨房橱柜和浴室柜的关税上调从2026年1月1日延期至2027年1月1日 [3][25] - 美国贸易代表办公室宣布推迟对中国半导体加征额外关税，未来18个月内不对中国加征半导体301关税 [3][25] - 日本政府公布2026财年预算，总额达122.3万亿日元，创历史新高，较2025财年增长6.3% [23] 国内假期出行与消费 - 2026年元旦假期出行强度明显回升，节奏前移，假期前1日全社会跨区域人员流动量同比增长25.4%，超过假期首日的20.3% [4][30][37] - 假期首日全社会跨区域人员流动总量达2.07亿人次，同比增长20.3%，较十一假期回升14.1个百分点 [30] - 国内特色旅游热度高，“冰雪游”和“避寒游”订单激增，西岭雪山和牡丹江中国雪乡的旅游订单预订量同比分别增长115%和108% [4][43] - 跨境游热度有所回落，元旦假期首日国内执行航班架次同比增长3.2%，而国际执行航班架次执飞强度为-2.4% [4][43] - 电影市场稳步回升，元旦假期第1-2日全国电影院线日均票房较2025年同期增加42.5%，平均票价和观影人次均有改善 [53] 国内房地产与工业生产 - 元旦假期商品房成交持续低迷，30大中城市商品房成交面积合计14.1万平方米，同比下跌32.5%，其中三线城市同比下跌34.1% [57] - 元旦假期前一周（12月25日-31日）工业生产小幅改善，高炉开工率同比回升0.8个百分点至-0.4%，纯碱和PTA开工率同比均有上行 [60][61] - 建筑业开工回升，反映地产投资的全国粉磨开工率同比回升6.2个百分点至8.6%，反映基建投资的沥青开工率同比维持在8.7% [61] 国内工业企业效益与PMI - 2025年11月工业企业利润当月同比回落4.6个百分点至-13.4%，主因其他损益项（如投资收益）对利润的拉动明显回落 [63][64] - 11月工业企业成本压力仍较大，成本率为84.9%，高于去年同期0.2个百分点，其中冶金链成本率高于去年同期0.7个百分点 [72] - 12月制造业PMI回升0.9个百分点至50.1%，时隔9个月重回荣枯线以上，新订单和生产指数分别回升至50.8%和51.7% [82][83] - PMI回升受新动能领域（如电气机械、医药）、部分消费行业、建筑业活动改善以及出口韧性四大因素支撑 [85][88][90][92] 国内政策动态 - 2026年“两新”（设备更新和消费品以旧换新）首批政策落地，明确全国统一的四大补贴领域：汽车报废/置换更新、家电以旧换新及数码智能产品购新 [6][97] - 汽车补贴方式从定额改为按售价比例计算，新能源乘用车报废更新补贴车价的12%（最高2万元），燃油车补贴10%（最高1.5万元） [97][100] - 家电补贴聚焦6类1级能效产品，补贴比例从最高20%降至15%，单件补贴上限从2000元降至1500元 [98][100] - 2026年提前批“两重”建设项目和中央预算内投资计划下达约2950亿元，其中约2200亿元投向城市地下管网等领域，超750亿元用于城市更新与水利建设 [6][101] - 个人销售住房增值税政策调整，购买不足2年的住房对外销售，增值税征收率从5%降至3%，满2年住房全国统一免征增值税 [103][104][105] - 全国财政工作会议部署2026年财政政策，将大力提振消费、扩大有效投资、增加财政科技投入以支持新质生产力 [106][107] - 国务院常务会议部署复制推广跨境贸易便利化专项行动，旨在促进跨境物流高效畅通和发展跨境电商等新业态 [108]