核心观点 - 长期维度建议以兑现为盾，以创新为矛，积极把握计算机的结构性机会，2026年重点配置AI、国产化、前沿科技[1] - 短期维度建议持续加仓，积极布局计算机板块春季行情，并关注后续产业催化[2] 行业回顾与展望 - 2025年申万计算机指数年涨幅为18.24%，在31个行业中位列第14，在TMT板块内部排名靠后，跑输万得全A指数9.41个百分点[1] - 2025年计算机行业表现相对落后的主要原因是业绩改善力度相对温和，且AI革命存在硬件投入先行的特点[1] - 展望2026年，国产AI算力的业绩兑现有望全面提速，AI应用的商业化能力将持续提升，信创节奏加快[1] - 以商业航天、数字人民币、脑机接口、量子科技等为代表的前沿创新领域突破在望[1] 短期投资逻辑 - 计算机行业自2025年9月以来调整较为充分，叠加业绩企稳带来估值切换，投资价值凸显[2] - 由于政策及产业红利影响，计算机行业在Q1往往具有较好的赚钱效应，尤其是2月份[2] - 当前科技行业整体持仓水平处于高位，但计算机行业的持仓水平处于低位，为板块春季行情带来上行潜能[2] - 建议持续加大对计算机板块核心方向的配置比例[2] AI领域动态与机会 - Meta收购Agent明星公司Manus，代表巨头对AI应用侧深度布局的决心及高战略定位[3] - Deepseek发布模型新框架mHC，极大提升大模型训练稳定性，在低开销背景下效率显著提升[3] - 火山引擎将成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包将配合上线多种互动玩法[3] - 随着AI模型不断迭代及算力投入，AI应用商业化进入深水区[3] - 建议把握C端及B端的AI应用龙头的投资机会[3]