文章核心观点 - 文章通过介绍柏基投资公司的成长风格投资方法，阐述了“第一性原理”在投资分析中的核心作用，并强调了长期耐心持有对于投资成功的重要性 [3][4][5][61] 柏基的投资理念与方法 - 柏基的成长风格投资立足于对未来趋势的判断 [4] - 其投资方法论离不开“第一性原理”，即寻找一个系统中最基本的命题和原理 [5][7] - 柏基通过参与学术界协会、俱乐部，与各行业有思想深度的人士交流，以碰撞灵感、更早发现行业趋势 [33][36][37] - 通过与学术界合作研讨，分析前沿技术的底层第一性原理 [39] - 认识到即便找到趋势和原理，也难以精准预测最终胜出的公司，因此选择投资该领域最有可能胜出的几家公司以降低风险 [40][41][47] 第一性原理的例证与应用 - 以指数基金为例，其第一性原理是低成本，而非市场有效性 [12][22] - 指数基金之父约翰·博格的逻辑指出：所有股东的总收益等于全市场指数收益，但扣除费用后，低成本的指数基金长期回报会超过非指数基金投资者 [14][15][16][20][21] - 过去十多年，A股指数基金从总规模几千亿、活跃投资者仅百万级别，发展至成为市场主力 [10][23][24] - 个人电脑产业快速发展的第一性原理是摩尔定律（处理器性能约每两年翻一倍，价格降一半） [28] - 即时通讯软件（如微信）快速发展的第一性原理是梅特卡夫定律（网络价值与用户数的平方成正比） [31] 长期投资与耐心的重要性 - 柏基认为需要用10年以上的时间去评估一项投资 [51] - 柏基以10年为单位进行业绩评价，而非季度或年度 [52] - 柏基平均持有一家企业的年限是5-10年，远高于美股平均持有期（不到1年）和A股平均持有期（约几周） [53][54][55] - 全球顶级投资大师和机构（如巴菲特、主权基金、养老金）的成功共同特点是耐心，能够以十几年甚至几十年的维度规划长期投资 [56][58][59][60]