摩根士丹利观点：财政政策与增长动力 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，财政和房地产政策将持续发力，发挥托底作用[3] - 三大积极变化带来信心：政策更灵活且财政货币协调支持消费、企业在AI、智能驾驶、电池、生物制药等领域展现强大韧性和全球竞争力、海外资金对中国资产兴趣回升且国内机构与散户入市迹象增强[3] - 中国在人才、基础设施、数据与应用场景上优势明显，与美国在算力和基础研究上的优势形成互补，共同构成未来增长动力[3] - 2026年中国出口有望保持相对坚挺，更关键的变量在于内需政策，预计财政政策有望比2025年更积极[3] 瑞银观点：中国股市与科技板块 - 经历了表现亮眼的一年后，中国市场的涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎[4] - 人工智能和科技是长期盈利增长的关键动力，科技板块对美国经济周期和外部冲击也愈发具韧性[4] - 政府持续增加研发投入，带动数字经济占GDP比重不断提升[4] - 中国人工智能变现步伐领先其他市场，瑞银预计恒生科技指数2026年每股收益增长将达到37%[5] - 国内充裕的流动性是主要驱动力，由于盈利强劲、流动性充裕、政策支持且估值具吸引力，瑞银继续看好中国市场[5] - 重点关注云计算、电子商务、人工智能、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司[5] 高盛观点：黄金与工业金属 - 在央行购金需求和美联储降息周期推动下，金价有望在2026年12月升至4900美元/盎司[6] - 预计2026年央行黄金购买将保持强劲，月均规模约70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右[6] - 新兴市场央行的黄金储备占比相对偏低，且各国央行的购金意愿处于历史高位[6] - 个人投资者配置需求增加将支撑金价，目前黄金ETF在美国个人金融投资组合中的占比仅为0.17%，比2012年峰值低了6个基点[6] - 高盛估算，若美国投资组合中黄金配置比例每提升1个基点（由增量资金流入所致），金价将相应上涨1.4%[6] - 铜是长期最看好的工业金属品种，供应受限叠加需求持续增长将支撑铜价走强[6] - 维持2035年铜价15000美元的预测，并推荐做多铜、做空铝（2027年12月合约）的交易策略[6] 野村观点：全球经济增长与AI投资 - 人工智能驱动的投资热潮以及更具支持性的货币与财政政策将在2026年持续推动全球经济强劲增长[7] - 全球经济在2025年的增长超出预期，这一强劲势头预计将在2026年延续[7] - 尽管全球合作减少且多数国家财政政策发力空间紧张，但AI引领的投资热潮及支持性政策为2026年的强劲表现奠定了基础[7] - 在经历2025年美国加征关税带来的冲击后，未来非传统不确定性因素将有所减少，但贸易相关干扰可能持续[7] - 预计2026年全球经济将显示出稳定和增长加速的迹象，但各地区增长仍将出现不均衡格局[7]