2026年A股市场整体展望 - 市场整体有望延续上行或牛市格局，多家券商提及“慢牛”、“攻坚牛”或“全面牛” [8][19][11] - 市场核心驱动力可能从估值驱动转向盈利驱动，企业盈利增长成为关键支撑 [14][16][27] - 市场节奏可能呈现前低后高或前升后稳的态势，盈利增速预计前低后高 [2][4][21] - 2026年全部A股公司盈利增速有望攀升至8% [27] - 2026年以美元计价的中国名义GDP增速有望达到6.45%，较2025年显著抬升 [17] - A股非金融企业ROE已连续多个季度企稳，2026年非金融地产行业ROE预计从7.2%抬升至7.9% [8][21] 宏观与政策环境 - 国际秩序重构与中国产业创新两大因素共振，支持A股表现 [4] - “反内卷”政策落地有助于改善传统行业竞争格局，推动国内通胀水平回升和PPI跌幅收窄 [14][27] - 财政政策发力将为国内市场创造新增需求 [14] - 全球流动性宽松格局持续，为市场提供资金面支持 [17] - 美国财政宽松（“大美丽法案”）几成定局，有望点燃全球大宗商品补库周期 [21] 行业配置与投资主线 - 科技与AI主线：AI产业趋势从算力向应用延伸，关注算力、光模块、云计算基础设施、半导体、端侧硬件、AI应用、机器人、智能驾驶等 [2][4][6][11][24] - 出海与全球化主线：中企出海打开市值天花板，关注机械、创新药、电力设备、军工、家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏等 [2][4][6][19][24] - 周期与资源品主线：关注供需改善、价格回升的领域，如有色、化工、新能源、养殖业、工业金属、基础化工、煤炭、油等 [2][4][6][11][12][21][24] - 内需与消费修复主线：内需敞口品种潜藏修复空间，关注消费回补及食饮、农业、社服、医药等潜在底部反转行业 [2][4][21][19] - 先进制造与产业升级：制造业争夺全球定价权，关注资源及传统制造产业升级，八大先进制造业利润占比已提升至38% [2][8] 市场结构与资金面 - 企业盈利结构发生深刻变化，出海企业海外营收占比提升至20%，海外市场毛利率较国内高出5个百分点 [8] - 居民储蓄向“固收+”迁移，养老金、保险资金持续增配权益，存款“搬家”带来增量资金 [8][22] - 政策下调保险风险因子并放宽券商杠杆，非银板块与ROE回升将形成共振 [22] - 期待资本市场政策进一步促进市场“长期”“稳进”，优化中长期资金入市机制 [6] 主题投资机会 - 聚焦前沿技术突破与产业变革，如AIDC、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算 [19] - 关注新质生产力政策辐射更多新兴产业带来的投资机会 [14] - 关注“涨价链”与供需有望反转的周期行业 [17][24] - 关注电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭等需求的兑现 [21]