文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，市场核心逻辑正从“风险偏好修复”转向“盈利验证”，结构性机遇与投资挑战并存 [1] - 多位知名基金经理对2026年宏观经济、产业趋势与配置逻辑进行解读，认为市场整体机会大于风险，科技成长尤其是AI产业是核心主线，同时需关注内需、港股等领域的结构性机会 [2][9][14] 宏观经济与市场环境 - 全球与国内流动性环境预计同步向好，美联储2026年降息节奏或加快，A股外部约束减弱，国内货币政策维持流动性合理充裕 [5] - 中国经济名义增长确定性回升，财政支出从“投资于物”转向“投资于人”，向教育、医疗、社会保障等民生领域倾斜 [7] - 国内经济将呈现温和增长态势，房地产影响减弱，消费地位提升，“反内卷”政策有望促进企业盈利回归 [22][24] - 市场预计呈现震荡运行、中枢缓步抬升的特征，估值处于中性状态，长期资金对市场下行风险有缓冲作用 [16] 产业趋势与投资主线 - 人工智能（AI）：AI产业从高速渗透迈向业绩加速兑现期，对企业生产效率和商业模式的变革将更为深刻 [5] - AI行业进入“从1到10”阶段，中国工程师红利将推动国内AI产业加速发展，大量公司进入快速发展期 [9] - 相对更看好国产算力和AI应用，认为是胜率比较高的方向，大模型普及、智能设备、机器人、AI软件是新的行业增长点 [9] - AI作为本轮最核心主线，产业景气趋势明确，短期调整或提供良好布局时机 [20] - 硅谷AI进入双强对峙新阶段，更多智能体落地和商业化变现将成为市场焦点 [24] A股市场展望与配置 - A股市场有望步入整体环境更优、结构性特征深化的发展阶段，驱动力源于流动性改善和AI产业加速兑现 [3] - 市场将呈现显著的龙头集中与基本面驱动的结构性特征，行情高度结构化，集中在少数具备真实、持续业绩兑现能力的科技成长龙头 [5] - 投资逻辑深度聚焦基本面，市场定价将更紧密锚定企业未来一到两年的持续快速增长能力 [6] - 成长风格有望继续跑赢价值，主动基金更善于把握成长机遇，其超额收益将会继续扩大 [18][20] - 看好以新质生产力为代表的相关行业，会推动A股估值继续抬升 [20] - 除科技成长外，周期资源品、出口链、核心资产等均有结构性机会，市场风格将从极致走向均衡 [25] 港股市场展望 - 2026年港股将是估值收缩+盈利增长的年份，领涨行业可归纳为底部反转和产业趋势/长期逻辑加强两大类 [11] - 港股科技板块基本面驱动明确，港股通科技汇聚国产AI全产业链龙头企业，DeepSeek推动中国科技企业全球竞争优势重新定位，中美科技股估值差有望收敛 [13] - 2026年南向资金有望持续流入，在中美宽松周期共振下，港股流动性有望保持充沛 [13] - 港股在美联储降息周期中往往表现更具弹性，互联网资产兼具科技和顺周期属性，适合左侧布局 [24] 具体看好的投资方向 - 科技板块（以AI为核心）：尽管存在估值争议，但AI在产业端的渗透率仍在快速提升，长期趋势明确 [17] - 红利资产：在盈利整体支撑不强的背景下，分红回报的确定性相对更高 [17] - 内需消费领域：板块长期被市场忽视，估值已处于低位，具备关注价值，但行情兑现可能需要时间；很多优质消费股的股息率已处于较理想区间 [9][17] - 黄金：美联储开启降息周期，实际利率将持续下降，同时全球央行购金行为仍将持续，黄金还有上升空间 [21] 投资策略建议 - 投资关键在于精准识别并聚焦产业地位稳固、增长持续性强且估值合理的优质龙头企业，把握结构性行情中的核心机遇 [6] - 建议投资者结合自身风险偏好进行均衡配置，关注红利资产、科技及内需板块的结构性机会 [14][25] - 如果市场出现调整，可能是比较好的布局机会；如果市场大幅上涨但缺乏经济基本面支撑，则可考虑适度止盈 [16] - 在投资中应力争用合理的价格买入高性价比资产，去赚优质企业的盈利增长、估值提升、分红和回购的钱 [25]