公司近期动态与财务表现 - 公司于近期再次向港交所主板递交上市申请，更新后的招股书补充了2025年上半年的财务数据 [1] - 2025年上半年，公司实现营收4.03亿元，同比增长20%；净亏损0.64亿元，同比扩大16% [1] - 过去三年半（2022年至2025年上半年），公司累计净亏损达5.88亿元 [3] 公司背景与市场地位 - 公司脱胎于中国电子信息产业集团（CEC）旗下的导航芯片设计业务，股东阵容包括中电光谷、上汽创投、比亚迪、格力创投、博世创投等产业与财务资本 [1] - 以2024年出货量计，公司是全球第六大GNSS空间定位服务提供商，全球市场份额为4.8%，在中国内地公司中排名第二 [3] - 其双频高精度射频基带一体化芯片及模组的出货量位列全球第四，在国内厂商中居首，市场份额达10.5% [3] 核心业务与市场应用 - 公司的技术在大众消费领域落地的关键一步是共享单车，其芯片占中国共享单车市场总量的60%以上，覆盖美团、青桔、哈啰等主流平台 [1][3] - 公司率先量产的8040芯片被认为是北斗技术在大众消费领域首颗实现高精度定位的芯片 [3] - 公司的GNSS芯片已应用于电动自行车，预计该领域将于未来几年成为主要收入来源 [1][5] 业务构成与盈利能力分析 - 公司约七成收入来自毛利率长期徘徊在3%左右的“综合芯片及模组业务”（即代理销售第三方芯片）[4] - 高毛利（26%）的自研GNSS芯片业务收入占比仍处于成长期，最新占比为32.2% [4] - 公司解释过往亏损主要由于未能实现规模经济以及为建立长期竞争力而进行的巨额前期研发投入 [4] - 过去3年，公司研发投入累计超3.3亿元，占收入比例始终高于14% [4] 未来增长战略与布局 - 公司将未来增长押注于智能驾驶与低空经济两大赛道 [1][7] - 在低空经济领域，灼识咨询预测2024年至2029年中国该领域GNSS芯片及模组出货量的复合年增长率将达34.5% [8] - 公司的多频多系统SoC芯片（如HD8145系列）具备高精度（厘米级）、低功耗等特性，适配无人机、eVTOL的导航定位需求，正与若干领先无人机制造商进行早期磋商 [8] - 在智能驾驶领域，公司已与比亚迪、上汽、江铃汽车等展开合作，通过高精度导航定位解决方案为智能驾驶功能提供技术支撑 [8] 市场竞争与挑战 - 在智能驾驶与低空经济领域面临众多竞争者，如北斗星通、华测导航等 [9] - GNSS产品供应链具有突出的“Design win”特性，若竞争对手芯片先被客户采用，可能对后来者形成壁垒 [9] - 为应对市场竞争，2022年至2024年，公司的标准精度芯片及模组的平均售价由7.4元下降至4.8元，同期销售及营销开支增长27.7% [9] 财务状况与上市募资用途 - 截至2025年6月末，公司账上现金及现金等价物为2.44亿元，已低于其2024年全年的研发投入 [10] - 资本负债率由2022年的2.3%提升至2025年6月末的9.3% [10] - 持续的巨额研发投入与新兴赛道的高额开拓成本是公司寻求上市的核心逻辑 [10] - 计划将上市募集资金用于增强研发能力、增加产品及解决方案、拓展销售网络及进行战略投资或收购 [10]