2025年北交所并购市场回顾 - 2025年是北交所公司的并购大年，市场活跃，案例包括晶赛科技收购峰华电子、阿为特收购德国企业、创远信科拟收购微宇天导等[2] - 政策红利与产业需求共振，推动北交所并购驶入“快车道”[2] - 市场形成“大小并举、全域覆盖”格局，大额重组案例突破性落地，中小体量企业精准并购多点开花[4] 大额重组与精准并购案例 - 五新隧装：2025年12月22日，26.49亿元并购项目获证监会注册通过，拟收购兴中科技99.9057%股份及五新重工100%股份，以增强交通基建装备能力并切入港口物流智能设备新赛道[4] - 晶赛科技：2025年12月26日，以1元价格收购峰华电子100%股权，并承担其4187.17万元债务，以拓展石英晶振业务布局[4] - 阿为特：同日，通过全资子公司以198.75万欧元收购德国Keuerleber GmbH 75%股权，并以3.2万欧元收购德国ALVASAN GmbH 100%股权，旨在深化全球化布局[4] - 创远信科：2025年12月11日公告，拟以8.86亿元收购微宇天导100%股权，并配套募资不超过1.4亿元，以实现通信与导航测试业务融合，向多维度测试服务平台转型[5] - 鼎智科技：2025年9月13日公告，拟以1.01亿元现金收购赛仑特51%股权，整合后形成“精密传动+智能驱动”全栈能力，产品覆盖人形机器人、手术机器人等多场景[5] 并购的核心主线与逻辑 - 2025年北交所并购案例围绕“强链补链”与“布局新质生产力”两大核心主线展开[7] - 并购的核心逻辑是紧密围绕主营业务的强强联合，旨在做大做强主业[7] - 北交所公司对外收购重点关注“垂直化扩张+业务升级+市场拓展”，例如东和新材加强原料端保障、铁大科技和科达自控拓展智能制造与新能源赛道、阿为特切入国际市场、五新隧装等横向整合构建第二增长曲线[7] - 并购逻辑分两步：先通过“小企业收购大企业”等方式快速“做大”规模，再通过在高新技术领域同业收购、产业链延伸等方式“做强”核心素质[8] 政策环境与制度保障 - 2025年市场升温得益于政策红利持续释放，包括“并购六条”出台、“小额快速”审核机制落地、地方配套政策跟进及监管态度积极转变[10] - 2025年10月29日，北京市委金融办发布意见，明确支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地[10] - 政策助推体现在积极鼓励与包容性两方面，既鼓励并购第三方优质资产，也允许整合同一实控人旗下资产[10] - 政策利好具体表现为：监管积极支持，放宽协议条件并支持跨行业兼并；同时北交所上市节奏放缓，使得壳资源价值凸显，并契合了优化专精特新企业产业结构的需求[11] 2026年市场展望 - 华源证券表示，2026年北交所公司的并购热度有望延续，且随着上市公司质量提升，交易额更大的并购项目值得期待[2] - 业内人士普遍对2026年持谨慎乐观态度，认为并购热度将会持续[12] - 预测并购有望保持较快节奏，但需警惕潜在风险：关注并购效果（如利润增厚）是否在财报中兑现；重视并购项目质量，避免盲目推进；关注优质标的供给是否充足[12]