核心市场观点 - 上证指数创史上最长连阳纪录，收涨1.5%报4083.67点 [1] - 市场预计A股将形成“政策托底、资金护航、产业驱动”的三重共振，长牛慢牛格局有望巩固 [2] - 情绪消费市场规模快速攀升，从2022年1.63万亿元升至2024年2.31万亿元，预计2025年将达2.72万亿元，2029年将突破4.5万亿元 [1] 宏观经济与政策 - 中国人民银行部署2026年重点工作，要求灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，加大逆周期和跨周期调节力度 [1][7][12] - 12月以来人民币兑美元加速升值，美国降息周期下美元走弱推动人民币升值，海外资金有望回流并推动中国资产重估 [2] - 12月官方制造业PMI为50.1%，升至扩张区间，经济景气水平总体回升 [11] 重点品种观点总结 股指 - 上一交易日市场成交额2.83万亿元，1月5日融资余额增加192.66亿元至25434.22亿元 [2] - 有色金属板块领涨，通信板块下跌 [2] - 预计2026年供给侧改革将持续，推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨 [2] 有色金属 - 铝：夜盘沪铝上涨2.58%，中短期供应端未见明显扰动，国内供应面临政策刚性限制，海外投产不及预期，中长期建议保持乐观 [3][21] - 铜：夜盘铜价收低0.68%，精矿供应延续紧张，全球铜供求预期转向缺口 [19] - 锌：夜盘锌价收涨0.37%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张 [20] - 碳酸锂：主力合约回升创新高，2025年11月国内动力电池装车量同比增长39.2%，周度库存环比减少1044吨至110425吨，总体方向判断向上 [22] - 贵金属：贵金属继续走高，白银夜盘上涨6.05%，宏观宽松环境及供需缺口提供支撑，白银供给持续紧张，光伏等工业需求稳健增长 [9][18] 黑色金属 - 双焦（焦煤/焦炭）：夜盘盘面走势较强，1月铁水复产及节前补库需求提供支撑，但蒙煤高通关水平形成压制，短期预计震荡 [3][23] - 铁矿石：价格延续上涨，发运小幅回升，钢厂按需采购，预计短期矿价震荡略偏强 [24] - 钢材：夜盘钢价拉升，宏观氛围转暖，原料成本支撑体现，当前市场供需双弱，库存降幅收窄 [25] 能源化工 - 原油：SC夜盘下跌0.28%，预计油价偏空为主，但未来12个月全球石油市场供需平衡预计无显著变化 [13] - 甲醇：夜盘上涨1.46%，沿海甲醇库存在146.3万吨，环比上升14.45万吨，升幅10.96%，短期震荡偏弱 [14] - 橡胶：走势上涨，国内产胶区基本停割，青岛地区库存回升至全年高点，预计胶价走势偏强 [15] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆丰产预期加强，但国内对供应紧张的预期情绪升温 [26] - 油脂：夜盘豆棕偏强震荡，预计12月底马棕榈油库存将累至300万吨左右，短期基本面改善有限 [27] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡偏强，国内生产成本和进口成本对盘面有支撑，但季节性供应压力下预计短期维持低位 [29] - 棉花：郑棉主力隔夜再创新高，新棉销售进度快，2026年新疆棉花种植面积调减预期明确，价格走势偏强 [30] 航运 - 集运欧线：EC震荡，02合约上涨0.72%，船司继续挺价推涨，1月中旬运价拐点尚未见到 [31] 国际动态 - 特朗普团队讨论获取格陵兰岛的方案，1月3日至少有10架C-17运输机从美国飞往欧洲 [1] - 美军抓捕委内瑞拉总统马杜罗夫妇并押往美国，马杜罗对贩毒等指控表示“不认罪” [11] - 特朗普称委内瑞拉临时当局将向美国移交3000万至5000万桶受制裁的高品质石油 [6] - 美国12月ISM制造业PMI意外创2024年以来最大萎缩 [11] 行业与产业新闻 - 商务部等部门表示将推动绿色消费，增加绿色优质农产品供给，“十五五”时期将推动200个左右城市开展“无废城市”建设 [8] - 公募基金销售新规落地，放宽债基赎回费，个人持有超7日、机构持有超30日可免收赎回费 [11]