市场核心观点 - 市场资金流向遵循最小阻力路径，当前股市的强劲表现吸引了大量流动性，导致债市承压 [1] - 央行12月购债规模远低于市场预期，成为债市情绪转弱的关键催化剂 [5][6] - 全球市场呈现“股强债弱”格局，股市与商品市场表现强势，而债市资金面相对紧张 [6] 央行公开市场操作与资金面 - 2026年1月6日，央行通过7天期逆回购操作净回笼资金2963亿元 [3] - 银行间市场资金面均衡偏松，主要回购利率保持平稳：DR001报1.26%，DR007报1.43% [3] - 质押式回购市场成交量巨大，R001单日成交量达76,100.99亿元，占市场总成交量的89.30% [4] 债券市场表现 - 10年期国债收益率显著上行，活跃券250016收益率当日上行2.15个基点，收于1.8830% [5][8] - 各期限利率债收益率普遍上行，其中10年期国开债收益率上行2.85个基点至1.9785%，超长期国债收益率上行2.60个基点至2.3100% [8] - 利率债各品种收益率全线上行，10年期国债、国开债、口行债、农发债收益率分别上行2.15、2.85、2.25、2.65个基点 [9] 股票市场表现 - 股市延续强势，刷新10年新高，对债市资金形成虹吸效应 [5] - 沪指实现13连阳，创造历史记录 [6] - 全球股市普遍上涨，例如委内瑞拉股市在某一周一大涨17% [6] 关键事件与市场情绪 - 央行公布2025年12月净买入国债规模仅为500亿元，显著低于市场传闻的5000亿元预期，打击债市多头情绪 [5][6] - 市场流传关于“1.20降息LPR 10bp”的传言，但表述中存在将“bp”误写为“pb”的情况，加剧了市场波动 [6] - 央行2026年工作会议再次提及降准降息，令债市收益率在尾盘小幅回落 [5] 全球大类资产表现 - 全球商品市场表现强劲，贵金属价格再度冲击前期高点，铜价创下新高 [6] - “买债两年，不如买股两日”的说法在市场中流传，凸显了当前股债市场的极端表现差异 [3][6]