文章核心观点 高温合金作为在600℃以上极端环境下工作的关键材料，是航空发动机、燃气轮机及核电装备等高端装备的核心承力材料，其性能直接决定装备的推力、效率与寿命[2] 近年来，在“两机专项”、国产大飞机C919批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略等多重因素驱动下，中国高温合金产业链进入加速发展阶段，行业景气度持续上行[2] 需求端呈现爆发式增长，国产替代进程加速，预计2025-2030年核心应用领域年均需求至少为5.65万吨[4][39] 供给端产能持续扩张，但高端产品仍存在约30%的供给缺口，国产化率预计将从2020年的不足40%提升至2025年的约65%[5] 行业呈现“技术驱动、强者恒强”的竞争格局，龙头企业凭借技术壁垒在细分领域实现突破[6] 一、高温合金: 性能优异、应用广泛的先进金属材料 - 高温合金在600℃以上高温环境下具备优异的抗氧化、抗蠕变及抗热腐蚀性能，因此广泛应用于航空航天、能源电力等高端制造领域[3][9] - 按基体元素划分，镍基合金因使用温度可超过1000℃，需求量占高温合金总需求的80%，主导市场；铁基和钴基合金为补充[3][16] 按成型工艺划分，变形高温合金应用最广，2024年需求占比达75%[3][17] - 产业链上游以镍为核心原料，成本占比可达40%；中游通过铸造、变形、粉末冶金工艺生产；下游以航空航天为主，需求占比超50%，在先进航空发动机中重量占比达40%-60%[3][21][26] - 中国高温合金产业历经仿制、自主研制到创新开发阶段，已成为继美、英、俄后第四个拥有自主高温合金体系的国家，但与国际先进水平在制造工艺、产品成材率等方面仍有差距[30][31] 近年来国家出台一系列政策支持产业发展，推动国产替代[32] 二、需求端:多领域国产替代驱动，下游需求强劲 - 总体需求：2017-2023年，中国高温合金产量从1.9万吨增至4.9万吨（CAGR 17.1%），需求量从2.1万吨增至5.2万吨（CAGR 16.8%），供需缺口逐步收窄[4] 2024年产量预计达5.7万吨，同比增长16.3%，航空航天（55%）和电力（20%）为核心需求领域[4][34] - 燃气轮机：预计2025-2030年高温合金需求超15.1万吨[7] 国内燃气发电在双碳政策下成长空间广阔，2030年装机容量有望达2.2亿千瓦[44] 海外AIDC（AI数据中心）布局带来显著电力缺口，预计2025-2028年美国电力缺口达49GW，将带动燃气轮机及上游高温合金材料需求[48][54] 国产舰船燃气轮机已达国际先进水平，海军现代化建设带来新增装备与存量维修需求[63][69] - 航空领域：预计未来10年高温合金需求为12.63万吨[7] 军用飞机方面，中国现役军机3309架，与美国（13043架）等国有明显数量差距，且机型结构相对落后，升级换装需求迫切，预计未来10年军机高温合金总需求为8.86万吨[68][72][77] 商用飞机方面，国产CJ-1000A发动机预计2027年取证并批量装机，2030年实现规模商业运营，将驱动国产替代[81] 预计未来20年中国民航客机高温合金总需求为5.58万吨[92] - 汽车领域：高温合金主要用于涡轮增压器，预计2025-2030年需求为4.26万吨，年均0.71万吨[7][102] 2030年中国汽车总产量预计达3000万辆，混动、纯电、燃油技术路线预计形成4:3:3格局[99] - 石化领域：高温合金主要用于乙烯裂解炉管和制氢炉转化管，预计2025-2030年需求为3.5万吨，年均0.58万吨[7][107] 预计2030年中国乙烯产能将达8387万吨，较2024年（5404万吨）CAGR为7.6%[107] - 核电领域：高温合金主要用于核岛部件，预计2025-2030年需求为2.51万吨，年均0.42万吨[7][115] 中国核电发展稳步向前，预计2030年前运行核电规模将成为世界第一，2030年在运装机容量目标为1.1亿千瓦[112][116] - 航天领域：高温合金主要用于火箭发动机，约占其质量的36%，预计未来10年需求为1.61万吨，年均0.16万吨[7][119][123] 商业航天兴起，千帆星座计划等将带动卫星发射需求，预计2025-2030年中国卫星发射需求超7000颗[120] 三、产能释放带动行业景气度持续向上 - 供需与市场：全球高温合金市场规模2025年有望突破300亿美元（CAGR 8.5%），中国市场规模预计达1200亿元，近五年增速超15%[5] 国内产能持续释放，2025年总产能预计超6万吨，但高端产品仍存在30%供给缺口[5] - 行业格局：行业呈现“技术驱动、强者恒强”格局，2025-2027年预计年均复合增速15%，国产替代率将从2020年32%提升至2027年80%[6] 国内形成“两端集中、中游多元”的产业链格局[5] - 产业链结构：上游冶炼环节集中，由抚顺特钢等特钢企业主导；中游铸造、锻造、粉末冶金三大工艺环节竞争活跃，企业各具特色；下游主机厂推行“小核心、大协作”模式，外协比例提升[5] 四、相关公司分析 - 西部超导：高端钛材龙头，战略性拓展高温合金业务，2025年上半年该业务收入同比增长56.68%[6] - 图南股份：母合金与精密铸件一体化供应商，铸造高温合金毛利率达39.4%[6] - 钢研高纳：铸造与粉末高温合金技术引领者，前三季度营收增长10.7%至28.04亿元[6] - 抚顺特钢：变形高温合金龙头[8] - 其他代表企业：包括专注航空发动机和燃气轮机单晶母合金的隆达股份、航空发动机叶片核心供应商万泽股份、高温合金返回料综合利用企业上大股份、航空发动机环形锻件核心制造商航宇科技、高端金属锻件综合服务商派克新材、大型模锻件供应商三角防务、以及航材股份、应流股份等[8]