文章核心观点 - 花旗预计半导体三巨头台积电、三星和英特尔即将公布的2026年资本开支指引将呈现积极态势，为全球晶圆厂设备市场注入强劲动能 [3] - 花旗维持半导体设备行业正处于第二阶段上行周期的判断，认为2026年全球WFE支出正朝着其乐观情景下的1260亿美元迈进，高于基准预测的1150亿美元 [3] - 台积电、三星和英特尔三家公司合计占花旗2026年全球WFE支出模型的约59%，其资本开支动向对整个半导体设备产业链具有风向标意义 [1][3] 台积电资本开支展望 - 花旗预计台积电将把2026年资本开支指引设定在460亿至480亿美元区间，其自身模型预测为470亿美元，且存在额外上行潜力 [3][4][5] - 根据与投资者的沟通，市场对台积电2026年资本开支的预期约为500亿美元，高于花旗的初步预测区间 [5] - 台积电在2023年10月已将2025年资本开支区间从此前的380亿至420亿美元收窄至400亿至420亿美元，管理层表示更高水平的资本开支与更高的增长机遇相关联 [5] 英特尔资本开支展望 - 花旗预计英特尔2026年资本开支将趋于稳定，主要受益于代工业务特别是后端客户管线的改善 [6] - 花旗模型显示英特尔2025年和2026年资本开支分别为180亿美元和150亿美元，而市场预期分别为170亿美元和160亿美元 [6] - 英特尔在2023年10月维持2025年总资本开支为180亿美元的指引，并预计2026年资本开支约为160亿美元 [6] 三星资本开支展望 - 花旗认为三星2026年资本开支存在上行空间，主要依据是竞争对手美光大幅上调了资本开支指引 [7] - 三星管理层表示对2026年资本开支保持灵活态度，将根据AI需求的增长按需增加投资 [7] - 美光在2024年12月将2026财年净资本开支从此前的180亿美元上调至200亿美元，同比增长45%，其中建设资本开支几乎翻倍 [7] - 作为直接竞争对手，美光的大幅扩产举措可能促使三星采取相应行动以维持市场地位 [8] 行业整体预测 - 花旗基准模型假设2026年NAND存储芯片设备支出增长30%，DRAM增长12%，前端逻辑芯片增长6% [3]