2026年中国人民银行工作会议核心政策方向 - 会议于1月5日至6日召开，总结2025年工作并部署2026年七项重点工作，包括继续实施适度宽松的货币政策、提升金融服务实体经济质效、稳妥化解金融风险、深化金融改革与开放等 [2] - 货币政策的核心考量调整为“促进经济高质量发展、物价合理回升”，相较于此前“促进经济稳定增长”的表述，更强调增量货币供给对经济增长的带动作用，特别是通过结构性工具支持新质生产力等重点领域 [3] - 推动物价温和回升是2026年货币政策重要目标之一，但明确物价回升不依赖数量型货币政策的刺激 [3] 适度宽松货币政策的具体实施路径 - 央行将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [2] - 货币政策司司长谢光启强调，要做好政策沟通和预期引导，加强货币政策与财政、产业政策的协调配合，以进一步畅通货币政策传导机制 [4][5] - 畅通传导机制的关键在于发挥政策利率引导作用，并关注五组重要的利率比价关系，包括央行政策利率与市场利率、商业银行资产与负债端利率、不同类型资产收益率、不同期限利率以及不同风险利率的关系 [5] 利率市场化改革与传导机制深化 - 央行指出，未来将继续推进货币政策调控框架转型，更加注重发挥价格型调控的作用 [6] - 通过深化利率市场化改革，理顺由短及长的利率传导关系以及不同资产收益率的比价关系，以充分发挥利率调节金融资源配置的效果，稳固金融支持实体经济的实效 [6] 明示贷款综合融资成本工作推进 - 会议明确将有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，并推动明示个人贷款综合融资成本 [7][8] - 该试点自2024年9月启动，全国已有30个省（自治区、直辖市）参与，通过使用“贷款明白纸”列明利息及各项非利息成本，以年化率形式清晰展示企业贷款综合融资成本 [8] - 推动明示个人贷款综合融资成本是本次会议新提法，预计将重点针对收费结构复杂、成本不透明的互联网贷款领域 [9] 人民币汇率政策与市场展望 - 会议提出保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险，与央行2025年第四季度例会表述一脉相承 [11][12] - 近期人民币对美元汇率走强，在岸、离岸汇率均已升破7.0关口，1月6日中间价报7.0230，较前一交易日调升58个基点 [12] - 展望2026年，人民币对美元汇率大概率呈现双向波动格局，利好因素包括美联储降息周期、美元信用受损长期影响、中美经贸关系阶段性缓和及中国经济内生动能修复，不确定性则包括美元未必持续弱势、美联储政策路径变数及国内经济韧性考验 [12] - 政策着力点在于“调结构、扩内需”，通过增强国内经济循环的确定性来应对外部不确定性，以实现内外均衡，这是维持汇率长期基本稳定的根本之道 [13]