文章核心观点 - 全球DRAM市场正经历史上最强的涨价周期，价格自2025年7月以来持续快速上行，多数品类涨幅超过100%，且涨势在2026年加快[6] - 本轮涨价的核心驱动因素是AI需求导致产能结构性转移，而非传统消费电子复苏，这引发了从上游原厂到下游厂商的囤货与恐慌性采购，加剧了供需失衡和价格螺旋式上涨[16][21][22] - 行业专家判断本轮涨价周期仍未触顶，预计涨势可能延续至2026年下半年[22] 市场涨价现状与幅度 - 自2025年7月以来，DRAM价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100%[6] - PCPartPicker数据显示，DDR4与DDR5内存年内已涨价2-3倍[6] - 以256G的DDR5服务器内存为例，单根价格已超过4万元人民币[6] - 2025年第四季度各类应用的DRAM合约价普遍上涨40%以上，预计为该上升周期中涨幅最大的季度[22] - 2026年第一季度，DRAM合约价预计将再出现15%以上涨幅，随后涨幅逐渐收敛[22] 产业链各环节行为与心态 - 零售端（装机商）：价格大幅上涨导致零售端不敢压货，库存策略转为“随卖随拿”，以规避价格回调风险[13] - 上游囤货者：真正的囤货者是资金实力更强的贸易商和资金方，他们按上亿资金规模囤货，押注价格继续上行[10][14] - 下游厂商：下游厂商因供应短缺和涨价预期加大采购力度，进行恐慌性囤货以保障生产稳定，这进一步推高了需求和价格[20][21] - 模组厂案例：截至2025年三季度末，江波龙账面存货金额达85.17亿元人民币[20] 本轮涨价的驱动因素 - 核心驱动：AI工作负载需求海量内存支撑，制造商将产能从消费电子产品转向利润率更高的AI专用内存解决方案（如HBM和DDR5），导致通用型内存供应受限[16][17] - 产能转移：三星、SK海力士、美光等主流厂商削减甚至停产DDR4，将产能大规模转移至DDR5和HBM，导致DDR4供给断崖式收缩，价格被推高[17] - 需求背景：本轮价格上涨并非建立在智能手机、PC等消费电子复苏之上，这些领域出货仍处低位震荡区间[16] 供需矛盾与产能情况 - 供需缺口：AI数据中心需求导致通用内存模块供应受限，推动全品类内存价格普涨[17] - 大陆厂商角色：长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，产品覆盖DDR4到DDR5[18] - 产能限制：以LPDDR4X为例，大陆内存厂商计划扩大2026年产出，但由于市场缺口大，既有产能无法完全满足[18] - 扩产周期：存储芯片扩产周期通常需要三四年，且资本投入巨大，短期内难以大幅增加产能，供需矛盾在较长时间内难以缓解[18] 头部科技公司的需求与影响 - 超大需求项目：OpenAI的“星际之门”数据中心建设计划对存储芯片的潜在需求规模或高达每月90万片晶圆[20] - 采购压力案例：谷歌因未能提前锁定HBM长期采购协议而面临供应不足风险，并解雇了相关采购负责人[20] - 终端厂商应对：小米等终端厂商已公开提示潜在成本上涨风险，联想等企业则开始提前囤积内存芯片[20]