行业背景与核心观点 - 2025年商用车行业呈现新能源全面提速、智能化加速场景化落地、海外市场成为新增长极、竞争格局深度重塑等新特征 [1] - 为适应市场变化与激烈竞争，商用车行业及产业链主流企业进行了多项股权相关的资本运作 [1] - 这些资本运作彰显了企业在复杂市场环境下的积极应对与战略布局，将对2026年商用车行业格局重塑产生深远影响 [46] 上汽红岩 - 2025年12月12日，动力新科公告重庆第五中级人民法院裁定批准上汽红岩重整计划，标志着其近半年的司法重整顺利完成 [1] - 根据10月下旬签署的重整投资协议，上汽总公司、动力新科、两江产业基金和重发资产四家投资方共同向上汽红岩投资30亿元，取得重整后66%的股权 [3] - 具体投资结构为：上汽总公司投资约8.64亿元持股19%，动力新科投资约6.66亿元持股14.66%，两江产业基金投资7.35亿元持股16.17%，重发资产投资7.35亿元持股16.17% [4] - 重整后动力新科不再是上汽红岩控股方，此举化解了债务危机，并通过引入产业资本与地方国资带来资源协同、管理提升与市场拓展的多重助力 [4] 安凯客车 - 2025年12月20日，安凯客车董事会审议通过拟公开挂牌转让参股公司安徽凯翔座椅有限公司40%股权的议案 [5] 福田汽车 - 2025年12月8日，北京福田亿纬新能源科技有限公司成立，注册资本5亿元人民币，由亿纬锂能与福田汽车共同持股 [6] - 设立合资公司旨在满足用户多样化电池租赁需求，提升新能源重卡业务产品市场竞争力，促进新车销售，同时提高新能源重卡利润率和掌握电池核心资源 [7] 长安汽车 - 2025年11月4日，长安汽车公告其间接控股股东兵器装备集团的存续分立计划已完成股份过户登记，相关股份正式划转至新设央企中国长安汽车集团有限公司 [9] - 分立完成后，中国长安汽车直接及间接合计持有长安汽车35.04%的股份，成为其间接控股股东 [9] - 中国长安汽车于2025年7月29日在重庆挂牌成立，注册资本200亿元，资产总额3087亿元，由长安汽车等117家分公司和子公司重组而成，是继中国一汽、东风汽车集团之后第三家汽车央企 [9] 一汽解放 - 2025年11月28日，一汽解放拟通过全资子公司一汽解放汽车有限公司对其合营企业解放时代新能源科技有限公司现金增资1.91亿元，宁德时代及新引入投资者特来电拟同步增资，三方增资合计4.12亿元人民币 [11] - 交易完成后，解放时代注册资本由9000万元变更为约4.91亿元，一汽解放汽车有限公司与宁德时代持股比例均由50%降至47.027%，特来电持股5.946% [14] - 此次投资旨在增强解放时代资金实力，丰富资源链接，深化公司在新能源生态领域的布局，提升在新能源商用车领域的竞争力 [14] 中集车辆 - 2025年11月13日，中集车辆以自有资金向全资子公司江苏宝京汽车部件有限公司增资1亿元，用于提升“唯有星链”行走机构模块的保供能力 [15][16] - 增资完成后，江苏宝京注册资本由约1.15亿元人民币增加至约2.15亿元人民币 [16] 东风汽车集团 - 2025年11月10日，东风汽车集团将其持有的东风本田发动机有限公司50%股份以11.72亿元出售给广汽本田 [19] - 此次交易是东风汽车集团优化资产结构、加速新能源转型的关键举措，旨在调整燃油车资产，聚焦新能源业务 [19] - 2025年8月22日，东风集团股份公告子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市 [24] - 交易采用“股权分派+吸收合并”组合模式，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权向全体股东分派，随后岚图汽车介绍上市 [24] 江铃汽车 - 2025年9月23日，江铃汽车拟与福特汽车公司按原有持股比例共同向控股子公司江铃福特汽车科技（上海）有限公司增资，其中江铃汽车以债转股方式出资12.6378亿元，福特以现金出资12.1422亿元，用于清偿子公司负债 [23] - 增资完成后，江铃汽车持有江铃福特（上海）51%的股权，持股比例保持不变 [23] - 同时，江铃汽车销售有限公司委托福特汽车销售服务（上海）有限公司为江铃生产的福特品牌乘用车和皮卡提供全面分销服务，实现江铃福特、长安福特及福特进口车型“三方共享一个‘福特’”的渠道整合 [21][23] 印度塔塔汽车 - 2025年7月30日，塔塔汽车与依维柯宣布达成协议组建商用车集团，合并后年销量将超约54万辆 [25] - 塔塔汽车对依维柯的收购总对价约为38亿欧元（不包括其国防业务） [25] - 交易预计于2026年上半年完成，依维柯国防业务出售预计于2026年一季度完成 [26] 庆铃汽车股份 - 2025年6月12日，庆铃汽车股份公告重庆市人民政府拟将重庆市国资委所持有的庆铃集团80%股权无偿划转至重庆渝富控股集团有限公司 [27] - 划转完成后，重庆市国资委直接持有庆铃集团20%股权，并通过渝富控股间接持有80%股权，庆铃汽车控股股东与实际控制人未发生变化 [29] - 此举旨在借助国有资本投资运营公司手段，加强庆铃汽车与上下游产业链合资合作，推动产业资本和金融资本深度协同，助推公司新能源转型升级 [29] 潍柴动力 - 2025年4月8日，潍柴动力公告将分拆所属子公司潍柴雷沃至香港联交所主板上市，分拆完成后公司仍维持对潍柴雷沃的控股权 [30] - 2025年6月20日，潍柴雷沃向香港联交所递交了H股上市申请 [31] 戴姆勒卡车与沃尔沃集团 - 2025年6月17日，戴姆勒卡车和沃尔沃集团正式宣布合资公司Coretura成立，旨在通过新的软件定义车辆平台推动商用车行业转型并建立新行业标准 [32] 宁德时代 - 2025年5月20日，宁德时代在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码03750.HK [34] - 此次港股上市全球发售股份总数为绿鞋前1.35亿股，发行价格为263.00港元/股 [34] 全柴动力 - 2025年4月29日，全柴动力公告控股股东股权结构发生变更，全椒县人民政府将其持有全柴集团的90%国有股权无偿划转至全椒汇科产业投资集团有限公司 [36] - 变更后公司控股股东和实际控制人未发生变化，全柴集团仍持有公司34.32%的股份 [38] 动力新科 - 2025年2月27日，动力新科公告渝富控股以非公开协议方式向机电集团增资50亿元，同时重庆市国资委将其持有的机电集团35.42%股权无偿划转给渝富控股 [39] - 划转后，渝富控股间接持有动力新科12.67%的股份，公司控股股东仍为上汽集团（持股38.86%） [39] 亿纬锂能 - 2025年1月14日，亿纬锂能拟以约5.8亿元现金收购有限合伙企业持有的亿纬动力1.0962%股权，交易完成后将持有亿纬动力100%股权 [42] - 2025年6月9日，亿纬锂能公告筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [42] - 2025年内进行多项增资：9月24日使用自有资金6.75亿元向曲靖亿纬增资；10月27日使用自有资金2.5亿元向沈阳亿纬增资；12月23日子公司亿纬亚洲使用自有资金约2.37亿令吉向亿纬马来西亚增资 [43][44] - 2025年11月20日，亿纬动力香港将其持有的SK新能源30%股权与SK On持有的亿纬集能49%股权进行置换，置换后公司间接持有亿纬集能100%股权 [44]