杭州产业基金新政核心内容 - 杭州发布《实施意见》及《产业基金投资尽职合规免责清单》，旨在做强做优做大“3+N”产业基金集群，推动现代化产业体系高质量发展 [2] - 新政构建以尽职合规为核心、具有更高容忍度的产业基金尽职免责机制，容忍正常投资风险，不因单个项目或单支子基金的亏损及单一年度绩效不佳而追责 [2] - 力争在“十五五”期间使“3+N”杭州产业基金集群总规模突破5000亿元 [4] “3+N”基金集群构成与分工 - “3+N”集群包括三支政府投资基金：杭州科创基金、杭州创新基金、杭州并购基金，以及N支市属国有企业设立的基金 [4] - 三支政府投资基金可采取行业母基金、子基金、专项子基金等投资方式，扮演“母母基金”角色，为一级市场提供源头活水 [5] - 三支基金功能各有分工，配套政策对GP（普通合伙人）极具利好，显示出杭州大力发展母基金与创投的决心 [8] 投资与返投政策优化 - 降低返投比例要求：杭州科创基金的参股基金返投比例可降至1.5倍（科技成果转化类基金除外），杭州创新基金与杭州并购基金的参投比例可降至1倍（并购重组类、纾困类基金除外） [5] - 此举是对2025年国办一号文《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》精神的贯彻落实，旨在优化募资环境、降低GP募资难度 [5] 管理费与绩效激励方案 - 三支政府投资基金的管理费根据基金管理规模和运作绩效计提，绩效“优秀”按1%计提，“良好”、“合格”、“不合格”分别按0.8%、0.6%、0.4%计提 [6] - 杭州科创基金以当年实际管理资金总额为计提基数，杭州创新基金与杭州并购基金以财政拨付资金总额为基数 [6] - 行业母基金管理费率每年不超过实缴出资的1.5%，子基金管理费率每年不超过实缴出资的2%，专项子基金不计提管理费 [6] - 管理费规定遵循市场化原则，被业内视为积极信号和示范，有利于稳定GP预期 [7] 人工智能与未来产业布局 - 2025年6月，《杭州市加快建设人工智能创新高地实施方案（2025年版）》提出，全市投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元 [8] - 2025年1月，《杭州市未来产业培育行动计划（2025—2026年）》印发，优先推动通用人工智能、低空经济、人形机器人、类脑智能、合成生物等五大风口潜力产业 [9] - 杭州在AI时代走在前沿，拥有包括“杭州六小龙”在内的众多创新企业，2024年共有24家独角兽企业，数量与广州持平，仅次于北京、上海、深圳 [9] 杭州创投生态与历史沿革 - 杭州资本活跃，母基金发展形成了“杭州模式”，早在1993年就诞生了国资风投公司，2008年即开始运作政府引导基金，探索早于全国多数地区 [11] - 杭州产业基金已成功投资培育多家明星科技企业，例如通过参股子基金投资了云深处、宇树科技、强脑科技等“六小龙”企业 [10] - 活跃的创投生态体现在高效的决策机制，如“五分钟决策”投资云深处科技的故事 [10] - 近年来，杭州已成为VC/PE募资地图中的高光聚集地，各方股权投资机构携资本齐聚 [12]