公司上市与股价表现 - 天数智芯于2026年1月8日在港交所上市，股票代码09903.HK [3] - 上市首日盘中股价一度涨超24%，超过180港元/股，随后涨幅收窄，截至发稿时上涨9.27%，报158港元/股 [3] - 公司此次发行2543.18万股H股，发行价为144.6港元/股，募资总额约为37亿港元 [6] 业务与产品 - 公司是国内主要的AI芯片厂商之一，产品包括用于训练和推理的通用GPU产品、通用GPU服务器及集群 [6] - 募集资金计划用于GPU芯片及软件的研发和商业化、AI算力解决方案以及销售、市场推广和补充运营资金 [6] 财务数据 - 收入持续增长，从2022年的1.89亿元人民币增长至2024年的5.39亿元人民币 [6] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年净利润分别亏损5.54亿元、8.17亿元、8.92亿元人民币，三年累计亏损超22亿元人民币 [6] - 2025年上半年，公司收入为3.24亿元人民币，亏损6.09亿元人民币 [6] - 研发投入金额高，2022年至2024年研发开支分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元人民币，占同期总收入比重分别为241.1%、213.1%、143.2% [6] 客户情况 - 客户集中度较高且变动较大，2024年来自前五大客户的收入占比达到73.4%，2025年上半年降至38.6% [7] - 公司解释客户集中度下降与季节性有关，主要客户倾向于下半年大量采购，并预计未来经营业绩可能继续依赖数量相对较少的客户 [7] - 2024年的五大客户中，仅有一家进入了2025年上半年的名单 [8] 公司治理与股权结构 - 公司由创始股东李云鹏等人于2015年创立，李云鹏曾在甲骨文工作近十年 [8] - 管理团队经历较大变动，2021年李云鹏离职，由曾任紫光集团联席总裁的刁石京接任CEO；2023年，盖鲁江接任董事长兼CEO，盖鲁江为财务背景出身 [8] - 公司所有权结构特殊，与典型的创始人主导公司不同，其所有权由雇员通过多个特殊目的实体及多元化的被动财务投资者持有 [8] 市场竞争格局 - 2025年12月以来，国内已有4家GPU厂商上市，包括科创板的摩尔线程、沐曦，以及港交所的壁仞科技和天数智芯 [6] - 天数智芯在国内通用GPU市场中的份额较小，2024年市场份额为0.3% [8] - 其他国产GPU公司的市场份额也较低，例如沐曦在2024年中国AI加速器市场份额约1%，摩尔线程相关产品在国内细分市场占有率不足1%，壁仞科技在中国智能计算芯片市场份额为0.16% [8] 行业前景与国产化 - 国内通用GPU市场国产化率正在提升，从2022年的2%提升至2024年的3.6% [8] - 公司预计到2029年，通用GPU国产化率将超过50% [8]