公司上市概况 - 北京智谱华章科技股份有限公司于2026年1月8日在港交所主板挂牌上市，股票代码“2513”，成为全球首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司，即“全球大模型第一股” [3] - 本次IPO发行37,419,500股H股，发行价为每股116.2港元，募资总额超43亿港元 [3] - 香港公开发售获1,159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购，并引入了多元化的基石投资阵容 [3] - 上市首日开盘报每股120港元，市值超528亿港元 [3] 公司愿景与技术定位 - 公司自创立起的目标是“让机器像人一样思考”，并将实现AGI作为唯一目标 [5] - 公司被誉为“中国的OpenAI”，是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商 [6] - 公司股票代码“2513”寓意为“AI 我一生” [5] 核心技术路线与研发实力 - 公司原创性地提出了基于自回归填空的通用预训练范式GLM，并研发了中国首个预训练大模型框架 [6] - GLM技术路线不同于GPT，同时具备双向和单向注意力，能统一自然语言理解与生成任务，提升了鲁棒性和可控性，降低了幻觉性 [7] - GLM架构已完成对40余款国产芯片的适配，在算力自主可控层面具备先发优势 [7] - 公司研发投入持续高速增长：2022年0.84亿元，2023年5.29亿元，2024年21.95亿元，2025年上半年15.95亿元 [7] - 截至2025年6月30日，公司拥有657人的研发团队，研发人员占比74%，核心团队已发表500篇顶尖论文，累计引用超58000次 [7] - GLM系列模型每2-3个月完成一次基座迭代，始终处于全球领先水平 [7] 模型性能与行业地位 - 2025年12月上线的GLM-4.7在多项主流公开基准测试中取得开源模型领先表现 [8] - 在专业编码评估系统Code Arena中，GLM-4.7位列开源第一、国产第一，超过GPT-5.2 [8] - 在AA智能指数榜单中，GLM-4.7以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首 [8] - 按2024年收入计算，公司是中国最大的独立大模型厂商 [15] 商业化进展与市场表现 - 公司是国内商业化起步较早的大模型厂商，早在2021年就开始布局MaaS，是唯一一家做到MaaS有规模收入的创业公司 [13] - 公司建立了高度可防御的商业模式：结合了类似Anthropic的可扩展MaaS模式，以及高毛利、“模型驱动”的中国特色企业服务模式 [13] - MaaS开放平台拥有超270万企业和应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一 [13] - GLM Coding套餐上线2个月付费开发者超过15万，其ARR快速破亿 [13] - 在OpenRouter上的token消耗量持续居于全球前十及中国前三，付费API收入超所有国产模型之和 [14] - 中国前10大互联网公司中的9家都在使用智谱GLM大模型 [14] - 截至2025年9月30日，公司模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备以及超4500万名开发者 [14] - 2025年11月，日均云端token调用量超过4.2万亿次，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商 [14] 财务表现与增长 - 营收高速增长：2022年0.57亿元，2023年1.25亿元，2024年3.12亿元，复合年增长率达130% [15] - 2025年上半年营收同比增长325%至1.9亿元 [15] - 2022年至2024年以及2025年上半年各期的毛利率始终保持在50%以上 [15] - 中信证券预计，公司2025年营收将突破1亿美元，并预计2026年和2027年的营收分别约为16亿元人民币和27亿元人民币 [15] 全球影响力与募资用途 - 凭借GLM-4.5、GLM-4.6、GLM-4.7的出色口碑，在海外赢得了爆发式关注 [10] - 多家国际公司及平台，如Cursor背后的Anysphere、Windsurf、Cerebras、Vercel、Kilo Code等，均基于GLM模型开发产品或宣布接入 [10] - 本次IPO募资净额的约7成（超29亿港元）将用于持续增强在通用AI大模型方面的研发能力，以扩大在基座模型方面的领先地位 [10] 行业意义与发展前景 - 公司上市标志着中国AGI企业正式迈入资本市场的舞台中央，开启与国际巨头同台竞技的新阶段 [16] - 中信证券研报预计，未来6年国内大语言模型市场规模或将实现20倍增长，企业级需求将主导千亿机会 [15] - 公司上市为中国人工智能基础模型领域发展注入资本活力，凸显产业链完整度与政策支持逐步成熟 [16] 融资历史与投资者评价 - 成立至今已完成8轮融资，累计融资规模超83亿元人民币，投资方涵盖众多知名产业资本和投资机构 [18] - 君联资本是公司最大的机构投资人及领航资深独立投资者，自2022年起连续多次投资 [18] - 启明创投于2022年年初联合领投B1轮融资，是公司的资深独立投资者，认为团队结合了“技术信仰”与“商业务实” [19] - 中科创星于2019年作为天使轮独家投资方投资了4000万元 [21] - 达晨财智于2021年领投A轮融资，并多轮追加投资 [22] - 多家投资机构认可公司的技术实力、商业模式及团队能力，并期待其持续引领全球AGI产业发展 [24][25]