公司Q4业绩指引 - 公司发布2025年第四季度初步业绩指引，营业利润预计高达20万亿韩元（约138亿美元），创下历史纪录 [1][2] - 该营业利润指引同比大幅增长208%（翻三倍），环比激增64%，远超分析师平均预期的17.8万亿韩元 [1][2][4] - 第四季度销售额预计达到93万亿韩元的历史高位，同比增长约23%，环比增长约8% [1][2][4] 业绩驱动因素：AI驱动的存储芯片市场 - 业绩增长并非需求全面复苏，而是由AI浪潮驱动的供给侧结构性变化 [5] - 为满足AI巨头对高带宽内存（HBM）和企业级SSD的强劲需求，存储制造商将产能转向高端芯片，导致标准存储芯片出现严重短缺 [5] - 第四季度DRAM平均售价环比跳涨30%以上，NAND价格环比上涨约20% [5] - 据TrendForce数据，某类DRAM芯片合约价格在第四季度同比暴涨313% [5] - 市场此前低估了超大规模云服务商为抢夺DRAM资源而支付溢价的意愿，以及供应危机的严重程度 [5] 华尔街对未来的预期 - 华尔街押注存储芯片价格将“失控式”上涨，市场将进入极其剧烈的卖方市场 [7] - 花旗警告2026年全球将面临存储芯片“严重供应短缺”，并预测2026年服务器DRAM平均售价将同比暴涨144%，企业级SSD价格预计上涨87% [7] - 基于此，花旗预计公司2026年营业利润将飙升至155万亿韩元，同比激增253% [7] - CLSA分析师指出，超大规模云服务商愿意支付溢价抢货，价格强势将贯穿2026年全年，甚至可能持续到2027年上半年 [8] 公司在HBM领域的进展 - 在AI驱动的HBM领域，公司此前一度落后于竞争对手SK海力士和美光科技 [9] - 公司已于去年向英伟达交付了尖端的HBM4样品进行资格测试，市场预期其有望在今年上半年开始大规模生产 [9] - CLSA预计，随着HBM4进入商业供应阶段，公司的HBM总出货量将在2026年增加两倍 [9] - 若顺利通过验证并量产，公司估值逻辑将从周期涨价受益者，转变为AI核心供应链的关键玩家 [9] 涨价对下游的影响 - 存储芯片价格上涨对下游硬件成本造成剧烈通胀，影响不可避免 [10] - 公司移动、电视和家电业务联席CEO承认，不排除提高产品价格的可能性 [10] - DB Securities分析师预测，由于组件成本上升，公司移动业务第四季度利润可能同比下降 [10] - Counterpoint Research预测，用于计算机和服务器的DDR5内存价格在本季度将再上涨40%，并在第二季度继续上涨20% [10] - 公司半导体部门盈利强劲的同时，其消费电子部门及苹果等客户正面临严峻的利润率挤压 [10]