铝价上涨的核心驱动因素 - 铝的国际价格正在高涨 伦敦金属交易所3个月期货在1月6日一度上涨至每吨3138美元 创出2022年4月下旬以来的新高[2][4] - 推高铝价的核心原因不仅在于作为铜的替代材料需求旺盛 更在于对“电力保障危机”的担忧加剧[2][4] - 在人工智能数据中心耗电激增的背景下 铝冶炼厂在电力采购竞争中处于劣势 加剧了市场对铝供应稳定性的担忧 从而加强了铝价上涨预期[2][8] 铝冶炼行业的电力消耗与竞争态势 - 铝冶炼是高度耗电的行业 生产1吨铝锭需要约15000千瓦时的电力 相当于3至4户普通家庭的年用电量[6] - 电力保障危机已在现实中发生 例如力拓因电费上涨曾考虑关闭占澳大利亚铝产量40%的托马戈铝冶炼厂 South32也因电力合同金额大幅提高而计划关闭莫桑比克的冶炼厂[6] - 资金雄厚的科技企业为数据中心采购电力愿意支付超过115美元/兆瓦时的价格 而铝冶炼业倾向于以约40美元的价格签订长期合同 在电力采购竞争中处于明显劣势[8] 人工智能数据中心对电力需求的影响 - 国际能源署预测 在基本情境下2030年全球数据中心的电力消耗将比2024年增加一倍以上 预计2035年将达到2024年的近3倍[8] - AI数据中心作为“新电老虎”正在崛起 正在与铝冶炼厂争夺电力资源 并愿意支付更高溢价 这形成了铝冶炼厂在电力采购中处于劣势的“新常态”[8] - 电力流向数据中心 使得铝冶炼行业别说新建工厂 就连维持现有产能都可能变得困难[8] 市场表现与未来价格展望 - 同为有色金属的铜价在2025年涨幅达到42%并持续处于高点 而铝的全年涨幅仅为17% 投资资金正涌向涨幅滞后的铝[4] - 日本丸红2025年12月的行情预测显示 预计铝价到2028年将上涨到每吨3200美元[8] - 由于铜价高涨带来替代需求 叠加电力保障危机引发的供应隐忧 铝价可能陷入价格上涨的螺旋[9]