智谱AI上市与中科创星的投资案例 - 智谱AI于2025年1月8日前后在港股上市，开盘股价报120港元，较发行价116.2港元涨3.27%，总市值达528亿港元[5] - 中科创星作为联合发起方，在2019年智谱创立之初便独家天使轮投资了4000万元，智谱在6年内完成了8轮融资，融资规模超过83亿元，机构股东超过80家[3] - 中科创星创始合伙人米磊认为，投资大模型公司最好的时间是在大模型火之前，早期投资更重要的是投人[3][6] 中科创星的投资逻辑与方法论 - 投资底层逻辑是通过行业研究确定技术方向，通过最权威的协会或科研圈寻找顶尖人才[7][9] - 2018年左右，通过行研判断AI在计算机视觉后的下一波技术是自然语言处理和知识图谱，从而锁定了智谱团队[10] - 倾向于在“科学家创业之前”或“青苹果”阶段下注，在技术火爆前提前布局，以占据最舒服的卡位[11] - 基金在2025年12月11日宣布其先导创业投资基金完成终关募集，总规模达40.8亿元，在募资难的背景下属于罕见[11] 对AI行业发展趋势的判断与投资布局 - 认为AI目前仍处于基础设施建设阶段，投资顺序是基础设施先行（数据、算力），然后是算法和应用[17] - 在AI基础设施领域，率先下注光通信、光传感器、光互连等算力基础领域，例如2019年投资的光芯片IDM厂商源杰科技在2025年年初至11月股价暴涨超过300%[19] - 判断中国AI基础设施发展比美国晚三年，预计到2028年中国AI基础设施会更大规模爆发，算力芯片和CPO将更成熟[19] - 预计进入2026年，AI应用将迎来大爆发，并在未来5到10年崛起，这将是下一步投资重点之一[19] 硬科技投资的宏观背景与未来展望 - 认为下一轮科技革命将以人工智能、光电芯片、新能源、新材料、生物科技、航空航天等硬科技为代表，这些是带领经济走出周期低谷的关键[19] - 将2025年视为重大拐点，AI、具身智能、光子、量子、核聚变、航空航天等领域将进入加速爆发期[20] - 中国的“十五五”规划将人工智能、新能源、半导体等列为十大聚焦方向，美国也启动了旨在推动AI在核能、聚变等领域应用的“创世纪计划”，这意味着大量资源将投向硬科技领域[21][22] - 中科创星在2025年基金首关后不足半年内，已决策投资46笔交易，其中42笔属于前两轮，32笔项目直接源自科研院所与高校的成果转化[15] 中科创星2025年公开投资情况概览 - 投资领域广泛覆盖光子芯片、算力、大模型、具身智能、软硬件解决方案等硬科技赛道[12][13][14] - 代表性投资案例包括：光子芯片原型板卡研发商（C轮超15亿人民币）、空间激光通信系统研发商光邮星空（天使轮数千万人民币）、端侧AI算力芯片研发商烨知芯科技（天使轮）、车载以太网芯片研发商奕泰微电子（A轮近亿人民币）、AI Infra系统软件公司清程极智（Pre-A轮过亿人民币）、跨模态通用人工智能平台中科紫东太初（A轮数亿人民币）、通用具身大脑研发商星源智机器（天使轮2亿人民币）等[12][13][14]