行情走势与关键事件 - 1月8日，多晶硅主力合约2605以53610元/吨收盘，日内跌幅达9%触及跌停，品种总持仓量降至10.46万手，创2025年4月以来新低 [2] - 当日价格暴跌大概率受网传会议纪要影响，纪要显示市场监管总局于1月6日约谈光伏协会及主要企业，通报垄断风险并提出整改要求 [4][5] - 市场分析认为，此次暴跌是监管定调、供需失衡、成本淘汰赛启动、资金避险撤离及收储平台托底预期落空五大因素叠加共振的结果 [5][6][7][8][9] 监管政策影响分析 - 市场监管总局的约谈明确否决了行业通过“自律限产”形成“类OPEC”式价格联盟的路径，击碎了市场对“政策协同托底”的最后幻想 [5] - 监管层强调“反内卷”的核心是破除恶性竞争、通过提升标准淘汰落后产能，而非纵容价格垄断，这导致支撑价格的核心预期支柱崩塌 [5] - 政策端对“市场垄断”的严格监管，打破了此前行业自律带来的价格托底预期，推动市场核心逻辑从政策预期驱动转向现实成本支撑主导 [15][16] 行业供需基本面 - 供应端：国内多晶硅总产能严重过剩，已达到约265万吨高位，2025年全年产量同比减少28.4%，2026年1月预计产量进一步降至10.6万-11万吨左右，环比下降约5%，头部企业开工率已下调至50%以下 [11][12] - 需求端：2026年全球光伏装机对应的多晶硅需求量预计约为145万吨，与265万吨产能相比，年度供需缺口高达约120万吨，一季度为传统装机淡季，且市场对2026年全球光伏新增装机增速预期显著转弱，甚至有分析预测国内新增装机可能出现同比降35%的负增长 [13] - 库存端：行业库存高企，工厂库存约30.8万吨，下游硅料库存约22万吨，叠加期现商等环节库存，社会总库存预计超过55万吨 [6][18] 市场机构观点汇总 - 国投期货：行业产能优化的核心驱动或从产业协调转向技术迭代主导的市场竞争，价格将在博弈中试探下方整数关口，短期整体仍承压 [15] - 新湖期货：行业基本面仍偏宽松，尽管12月供需紧平衡，但减产力度不及预期，2026年上半年产能过剩压力难以缓解 [15] - 中信期货：政策监管打破价格托底预期，预计主力合约短期将在50000-58000元/吨区间寻找新平衡 [15] - 华泰期货：建议投资者短期观望，中长期跟踪1月底需求回暖力度及监管部门的具体整改措施 [16] - 三立期货：若垄断消息被证实，供过于求的基本面将大幅拖累多晶硅价格 [16] - 恒银期货：大跌本质是“政策预期驱动”向“基本面定价”的切换，价格将更依赖库存去化及下游排产情况 [16] - 正信期货：若“政策托底”预期被证伪，行业将面临“硬出清”风险，流通库存压力将显性化，多晶硅或将阶段性震荡走弱 [17] 历史价格与事件回顾 - 2025年6月30日，中央财经委会议定调“治理低价无序竞争”，当日碳酸锂指数合约价格为33081.256元/吨，多晶硅持仓量为167.681千手，社会库存为29.4万吨 [10] - 2025年12月17日，“收储平台”公司成立叠加减产消息炒作，价格冲高至年内峰值61906.003元/吨，持仓量为275.506千手，社会库存为30.11万吨 [10] - 2026年1月8日，政策预期透支、需求疲软、库存高企，主力合约跌停至53776.187元/吨，持仓量大幅降至104.589千手，社会库存为28.78万吨 [10]