文章核心观点 - AI算力需求的爆发式增长导致电力成为关键瓶颈，推动科技巨头和投资机构将核聚变视为解决未来能源需求的终极方案，并开始投入巨资加速其商业化进程 [10][17][22][26] - 核聚变技术商业化进程因高温超导材料突破、AI技术加持以及长期资本耐心增强三个关键变量而显著提速，从“会不会”实现转变为“谁先到”的竞赛 [42][45][53] - 中国在核聚变领域正进行大规模、有组织的投入，国家将其纳入未来产业工程并设定明确时间表，结合顶级风险投资机构的布局，表明该领域已进入产业化加速前夜 [28][31][35][63] 为何巨头抢投高风险核聚变天使轮 - 风险投资行业惯例是天使轮不投大额资金，但此次东昇聚变等公司获得了红杉、IDG、高瓴、鼎晖等一线机构的数亿元级别天使投资，属于反常现象 [2][3][9] - 投资逻辑的转变源于AI算力需求背后的电力瓶颈：一个典型AI数据中心的成本中，芯片采购仅占30%到40%，而持续的电力成本占大头 [13][14] - 一个中等规模的AI数据中心年电费可能高达几千万甚至上亿美元，且随着模型训练需求增长，该成本持续增长，使得获取充足、廉价的电力成为比购买芯片更核心的挑战 [15][16] - 训练一个GPT-4级别的大模型耗电量相当于一个小城市一年的用电量，而微软、谷歌、亚马逊等科技巨头为建数据中心，今年资本开支合计接近四千亿美元，很大部分用于解决缺电问题 [19] 核聚变成为AI时代终极能源解决方案 - 传统能源供应不稳定，核裂变存在安全顾虑，使得核聚变这一“终极能源”成为科技巨头押注的方向 [21][22] - OpenAI的CEO山姆·奥特曼已向核聚变公司Helion投资3.75亿美元，并让微软与之签署购电协议，目标2028年供电 [24] - 谷歌在去年与Commonwealth Fusion签约，预定了尚未建成的核聚变电站的电力 [25] - 这些行为表明，行业领先者正用真金白银下注核聚变将在五到十年内实现商业化 [26] 中国核聚变产业的投入与时间表 - 2023年7月，中核集团成立中国聚变能源公司，首轮融资达115亿元 [28] - 随后，诺瓦聚变、能量奇点、东昇聚变等公司相继获得5亿元、8亿元及数亿元的天使轮融资 [29] - 国家已将核聚变纳入“未来产业十大工程”，计划在2030年前投入超过3000亿元，平均每年投入六百多亿元，相当于每年建造两个半港珠澳大桥 [31][32] - 中国聚变能源公司给出的商业化时间表为：2027年启动燃烧实验，2030年具备工程实验堆设计能力，2035年建成工程实验堆 [35] 核聚变三大技术流派 - 托卡马克：技术最成熟，代表有国际ITER和中国的EAST装置，使用超强磁场约束等离子体，但装置庞大（如七层楼高）、成本高、周期长 [41] - 场反位形：代表有诺瓦聚变和美国TAE，等离子体自形成稳定结构，装置更紧凑、成本更低，商业化可能更快，但风险较大 [41] - 惯性约束：代表有美国NIF和Helion，使用激光或强电流瞬间轰击燃料，2022年NIF实现“点火”（能量净增益），但如何实现连续发电仍在攻克 [41] - 东昇聚变路线：采用“氘-氦3”聚变，几乎不产生中子，更安全清洁，但氦3在地球稀缺，是难度最高、天花板也最高的终极方案 [41] 推动核聚变加速商业化的三个关键变量 - 高温超导材料突破：新型材料可在零下几十度实现强磁场，使聚变装置更小、更便宜、更易控制，改变了传统超导体需在零下269度工作的困境 [46][47] - AI技术加持：AI可实时预测并提前调整上亿度高温下等离子体的行为，处理人脑无法计算的海量参数，成为加速商业化的关键要素 [48][49][50] - 资本耐心变长：无论是国资还是大型科技公司，都开始愿意为硬科技项目的长期价值买单，例如微软签署20年购电协议，国家队投资瞄准2035年目标 [52][53][54] 核聚变带来的产业与认知机会 - 就业与创业机会：核聚变正从实验室走向工程化，需要大量物理学家、工程师、材料专家、软件工程师、项目管理及商业化人才 [57] - 产业链投资机会：上游涉及超导材料、特种合金、精密制造、真空设备、低温技术等领域，已有上市公司开始布局 [58] - 认知机会：提前关注并理解能源变革逻辑，能在下一个风口来临时获得认知优势，这是抓住机会的关键 [58] 东昇聚变案例的象征意义 - 公司采用“氘-氦3”磁约束聚变路线，团队源自复旦大学磁约束聚变团队，并获得复旦科创、上海市未来产业基金支持 [61][62] - 顶级风险投资机构在天使轮下重注，是基于其技术路线差异化、团队学术积累以及政策坚决支持这三方面考量 [63] - 2026年1月16日将在合肥举办中国第一届“核聚变能科技与产业大会”，这一时间点进一步强化了产业加速的信号 [64]