行业阶段与政策导向 - 十四五期间行业政策以降杠杆、缩总量、防风险为主，导致行业总量大幅回落，后端政策开始推动行业平稳触底[2] - 十五五期间中央对房地产发展要求发生变化，提出高质量发展，行业需求有望企稳回升，维持在7-8亿平方米区间[2] - 未来五年行业将步入提质增效发展新阶段，看好行业迈入格局和盈利稳定，蓝筹基本面持续优化阶段[1] 高质量发展核心内涵 - 高质量发展核心在于锚定“新三高”发展目标：高品质供给、高效率保障、高水平运行[3] - 高质量发展系统提出六大任务：优化保障性住房供给、促进房地产市场持续健康发展、改革完善房地产开发融资销售制度、实施房屋品质提升工程、实施物业服务质量提升行动、建立房屋全生命周期安全管理制度[3] - 推动行业发展目标从规模扩张向高质量转型势在必行，是房地产发展模式实现根本转型的前提[3] 未来政策预期方向 - 开发板块政策将聚焦防风险、提品质、促转型三大主线，短期松绑需求端限制政策并叠加信贷支持，长期落实以需求定供给方针[4] - 土地供给以人定房，保障性住房确保民生兜底，租赁市场推动机构化转型升级，房屋品质升级为核心任务[4] - 企业端推行项目公司制与主办银行制，严控资金挪用风险，扩大现房销售比例，引导企业向代建、运营等轻资产模式转型[4] - 物业板块政策将聚焦制度规范、监督强化、能力升级三大主线，以党建引领构建共治格局，提升服务标准与质量，向生活场景延伸[4] 投资观点与板块推荐 - 当前A股和H股房地产板块总市值与行业在经济中所处地位不匹配[2] - 推荐四大类板块：开发类、商住类、物业类、文旅类[2]