基金公司指数基金“一指多发”策略 - 核心观点：头部公募基金公司正通过“一指多发”策略，即围绕单一指数发行多种形态产品（如ETF、ETF联接基金、指数增强基金等），构建多品类产品矩阵，以抢占市场份额并承接不同类型资金需求，该策略已成为行业“圈地”主流，但主要由头部公司主导，中小公募难以参与竞争[1][2][10] 中证A500指数布局情况 - 中证A500指数总市值超过60万亿元，自2024年9月推出以来，已有近80家基金公司布局该指数[3] - 头部公募普遍采用“一指多发”策略布局中证A500，产品数量多在3只以上，例如易方达相关产品不下5只，华夏基金相关产品不下4只并已上报第5只，华安基金、摩根基金等旗下相关产品均不下4只[3][4] - 即使不发ETF的公募如中欧基金，也通过发行普通指数基金和指数增强基金等方式进行“一指多发”布局[4] - 截至2025年1月7日，华泰柏瑞中证A500ETF规模突破500亿元，是跟踪该指数的最大基金；易方达中证A500ETF规模超350亿元[3] - 根据Wind数据表格，截至统计日，规模领先的中证A500ETF包括：华泰柏瑞中证A500ETF（504.22亿元）、南方中证A500ETF（482.07亿元）、华夏中证A500ETF（422.40亿元）、国泰中证A500ETF（387.70亿元）、易方达中证A500ETF（354.30亿元）[5] 策略在经典指数上的长期应用 - “一指多发”策略不限于新指数，在沪深300等经典指数上布局横跨多年，产品线更为丰富[8] - 易方达旗下沪深300指数挂钩基金有4只，成立时间从2009年横跨到2020年，若加上优化指数品种，相关指数基金多达8只[8] - 汇添富基金旗下有6只沪深300指数基金，布局跨度长达8年，截至发稿时仍在发行新的相关产品[9] - 行业呈现明显分化：目前有逾140只沪深300指数基金，来自100多家基金公司，但40只沪深300ETF中仅有4只规模超过1000亿元，其余产品规模均不足90亿元，其中27只规模不足10亿元；4只千亿规模产品来自华泰柏瑞、易方达、华夏和嘉实基金，且均成立于2014年之前[9] 策略背后的行业格局与驱动因素 - 策略反映基金公司产品线布局思路变化，从优先考虑主动权益基金转向优先考虑指数基金以承接客户需求[10] - 驱动因素包括：指数基金发展潮流、投资者配置需求多元化、A股行情结构化等；2025年ETF净流入已超万亿元[10] - 该策略主要由头部公募采用，中小公募指数基金布局相对单一，在ETF上主动性不强[10] - 行业规律预示集中度将提升：参考欧美市场，指数基金最终只有少数公司能稳固占据份额；国内ETF总规模尚不足10万亿元，但多数公募积极性不高[10][11] - 头部公募因已获得市场和渠道认可，具有规模和流量优势，且其主动权益、养老金、年金、专户等业务能对ETF形成强劲反哺，因此投入会越来越多[11]