核心观点 - 内存市场自2025年下半年进入“超级牛市”，消费级内存条价格普遍上涨1至4倍，超越2018年历史高点，其核心驱动力是AI服务器需求挤占了存储原厂产能，导致消费电子领域供应紧张，预计涨势将延续至2026年下半年，并对下游手机、电脑及汽车行业造成成本冲击 [1][5][10][11] 市场行情与价格表现 - 消费级内存条价格暴涨，例如半年前售价700多元的32G DDR5内存条现价2500多元，去年上半年1000元的内存条如今炒至5000多元，价格“每天都在创新高” [1][4] - 华强北市场DDR4与DDR5内存条价格涨幅普遍在1倍到4倍之间，越高端产品涨幅越大，例如某款金士顿内存条从300多元涨至600多元 [4][5] - 存储芯片价格在2025年第四季度已暴涨40%至50%，预计2026年第一季度将再涨40%至50%，第二季度涨幅预计为20% [5] - 本轮涨价行情猛烈，有商户表示半年时间走完了2016-2018年三年的涨幅 [5] 产业链上游动态与驱动因素 - 涨价主要原因是AI服务器（尤其是HBM、高容量DDR5 RDIMM及LPDDR5X）需求旺盛，抢占了三星、美光、SK海力士等存储原厂的产能，导致面向手机和电脑的存储产品产能不足 [10][11] - 存储原厂正持续将产能升级至先进制程以争夺AI产品市场，同时减少成熟制程产能比重，这使得消费级DDR4、DDR5内存供应持续紧张 [11] - 分析师预计，2026年第一季度各类应用的DRAM合约价将再出现15%以上涨幅，第二季度后涨幅逐渐收敛，但涨势或延续至2026年下半年 [11] 渠道商与下游市场影响 - 华强北商户对涨价“喜忧参半”，内存条毛利率从以往的5%以下提升至5%-10%，但因销量下滑（有商铺销量下降九成以上），整体利润仅勉强持平 [7] - 电脑组装商铺受冲击严重，因内存涨价导致组装需求“断崖式下滑”，生意惨淡 [7][8] - 内存涨价正冲击下游行业，汽车行业面临与AI、算力中心、手机等行业抢夺内存部件的成本压力 [11] - 智能手机BOM成本将显著攀升，部分机型价格涨幅可能高达15%，进一步压缩企业利润率，尤其影响中高端手机市场 [12]