文章核心观点 - 全球官方黄金储备价值已达3.93万亿美元，正式超越海外官方持有的美债规模，黄金成为全球规模最大的储备资产 [1] - 宏观流动性环境宽松、美元信用动摇及央行购金等逻辑支撑黄金长期上行趋势，白银和铂金则额外受益于供需缺口 [2][19] - 碳酸锂市场因库存下降、需求强劲而表现强势，价格易涨难跌 [3][23][24] - 多数商品品种观点偏多，股指、国债、橡胶、螺纹、铁矿、碳酸锂、棉花、白糖、玉米等被看好，而原油、甲醇、苹果等观点偏空 [6] 重点品种分析 贵金属 - 宏观面：美国通胀压力缓解、就业疲软，美联储降息预期强化，全球处于降息周期，宽松流动性为贵金属上涨提供支撑 [2][19] - 黄金：美元信用动摇、央行购金等逻辑支撑稳固，长期上行趋势有望延续 [2][19] - 白银：供给持续紧张，矿产供应增量受限，光伏等工业需求稳健增长，投资需求活跃，价格中枢有望稳步上移 [2][19] - 铂金：供应面临制约，混合动力汽车普及增加尾气催化剂需求，氢能需求为未来核心增长来源，投资需求被激活，价格中枢有望稳步上移 [2][19] 碳酸锂 - 价格表现：主力合约继续创出新高，短期延续强势，价格易涨难跌，方向判断仍有向上空间 [3][23] - 供给端：周度产量环比增加259吨至22420吨 [3][23] - 需求端：2026年1月三元材料产量预计环比下降4.43%至78180吨；磷酸铁锂产量预计环比下降10.03%至363400吨；三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预计环比增加0.99%至63.15GWh [3][23] - 库存端：周度社会库存环比下降168吨至109605吨，其中下游库存环比下降894吨至38998吨 [3][23] 橡胶 - 市场状况：周四走势回调，国内产胶区基本停割，泰国东北部预计1月陆续停割，南部洪涝影响供应支撑胶价 [4][16] - 库存：去年下半年青岛地区库存缓慢去库，但四季度重新累库，12月底库存回升至全年高点，RU期货仓单处于偏低位置 [4][16] - 开工与价格：轮胎开工保持相对稳定，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺，预计胶价震荡偏强 [4][16] 主要品种市场观点汇总 金融 - 股指：预计A股长牛慢牛格局有望巩固，形成“政策托底、资金护航、产业驱动”三重共振，人民币升值预期下海外资金有望回流推动中国资产重估 [11] - 国债：央行加大逆周期调节力度预期较强，对短端国债有支撑，但市场风险偏好较强，股债跷跷板效应下国债期货总体偏弱 [12] 能化 - 原油：欧美原油期货强劲反弹，ICE布油连续1月8日上涨2.31美元至62.70美元/桶，涨幅3.83% [10][13] - 甲醇：沿海库存宽幅上升，截至12月25日沿海地区甲醇库存在146.3万吨，环比上升14.45万吨，升幅10.96%，短期震荡偏弱 [14][15] - 聚烯烃：期货延续反弹趋势，市场聚焦供给改善预期及宏观传导 [17] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存环比下降183万重箱至5195万重箱，纯碱生产企业库存环比增加7万吨至141.07万吨 [18] 金属 - 铜：夜盘收跌1.53%，精矿供应紧张，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [10][20] - 锌：夜盘收跌0.73%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张 [21] - 铝：夜盘沪铝下跌1.17%，中短期电解铝供应端未见明显扰动，需求整体尚可，社会库存有所积累 [22] 黑色 - 双焦：短期盘面走势偏强，供给端扰动、铁水复产预期及下游节前刚需补库提供向上动力 [25] - 铁矿石：预计短期矿价延续震荡略偏强运行，钢厂对铁矿维持按需采购 [26] - 钢材：钢价夜盘明显回落，当前市场供需双弱，库存降幅收窄，宏观效应占比较大 [27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收跌，巴西大豆丰产预期加强，国内豆粕高库存及南美丰产预期持续施压价格 [28] - 油脂：夜盘偏弱运行，马棕12月库存预计累至300万吨左右，印尼可能再征用400万至500万公顷棕榈油种植园引发产量担忧 [29] - 白糖：短期或有一定上行空间，但受季节性供应压力及增产背景影响，预计维持震荡走势 [30] - 棉花：销售进度较快，2026年新疆棉花种植面积调减预期明确，利多因素支撑价格走势偏强 [31] 航运指数 - 集运欧线：EC继续走弱，02合约下跌8.98%，随着马士基和地中海两大船司调降报价，年初运价拐点或已明确 [33] 重要新闻与事件 国际新闻 - 美国总统特朗普宣布将通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，旨在压低房贷利率 [6] 国内新闻 - 中共中央政治局常务委员会召开会议，强调“十五五”时期要坚持好、运用好、发展好党的领导这一最大优势 [1][7] 行业新闻 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组，2026年国资央企将大力推进战略性、专业化重组整合 [1][8] 外盘市场表现 - 标普500指数微涨0.01%至6921.46点 [10] - 伦敦金现上涨0.48%至4477.56美元/盎司 [10] - ICE布油连续上涨3.83%至62.70美元/桶 [10] - LME铜下跌1.53%至12702.00美元/吨 [10]