基金概况与核心模式 - 厦门洛祺并购基金是一只规模超5亿元的新能源版“准基础设施并购基金”，专注于并购约200MW的分布式工商业光储电站资产，而非传统企业股权 [3] - 基金在设立之初即明确设计了以机构间REITs为退出锚点，资产选择标准直接对齐REITs发行要求，做到了“以终为始”，在当前国内新能源基础设施投资中属相对稀缺且成熟的做法 [4] - 基金通过碧澄能源、投中资产、洛能资本三方强强联手，构建了“轻重结合、前店后厂”的资管模式，打通了从项目开发到金融产品退出的完整闭环 [7] 发起方角色与分工 - 碧澄能源：作为基石投资人及资产服务商，扮演“后厂”角色，专注于电站的投资管理和运营服务；截至2025年累计投建并网规模已突破1.5GW，业务覆盖全国20余个省份，为基金提供了庞大的储备项目库 [8][10] - 投中资产：负责基金整体架构设计、资产筛选与投资判断，并成功引入了浙商财险、财信人寿及厦门金圆等多家险资与国资机构投资者；其管理运营的基金规模超过30亿元 [9] - 洛能资本：作为新能源资管专家与金融创新架构师，扮演“前店”角色，负责资产筛选、投资判断及后续证券化路径规划 [10] 退出路径与金融创新 - 基金已规划通过“机构间REITs”（持有型不动产资产支持专项计划）实现退出，未来将以扩募方式将基金持有资产装入REITs产品 [10] - 2025年12月29日，由碧澄能源作为原始权益人、洛能资本担任顾问的“兴证基实-碧澄能发新能源持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”在深交所设立，成为国内首单分布式清洁能源资产机构间REITs，标志着资产从物理资产向证券化金融产品的转变 [11] 市场机遇与资产特征 - 在“双碳”目标及能源结构优化背景下，分布式工商业光储领域自2022年以来累计并网容量已突破200GW，蕴藏巨大投资机会 [5] - 分布式光伏已成为中国电力系统增量主力军，其具备长达25年的稳定现金流预测模型，完美契合保险资金等对长久期、稳定分红属性类固收资产的配置需求 [13][14] - 当前市场呈现“增量强劲、存量广阔、质量参差”特征，存量资产布局分散且电网承载力在部分省份接近极限，这为具备专业整合能力的并购基金提供了重要历史窗口期 [14] 发展计划与行业意义 - 该基金一期成功落地后，二期基金已完成工商设立并备案，预计2026年一季度完成最终募集；三期、四期已在同步筹备 [13] - 发起方计划在2026年持续设立多只不同策略的并购基金，目标扩大并购1GW以上的优质存量光储资产 [13] - 该基金模式的成功跑通，有望为中国另类投资市场打开一片新蓝海，推动分布式清洁能源资产迈向规模化、证券化发展 [5][14]