文章核心观点 - 瑞博生物作为中国小核酸药物研发的全球领军者，于2026年1月9日成功在香港联交所主板上市，市值超过120亿港元，标志着中国小核酸制药产业向“第三次药物革命”浪潮进击 [3][5] - 磐霖资本作为瑞博生物最早的机构投资者之一，自2015年A轮融资起，历经十年、六轮领投或大比例追加投资，是典型的“耐心资本”，其投资逻辑是基于对小核酸技术前景的看好以及对创始人梁子才教授作为“科学家中的企业家”的认可 [4][6][8] 公司概况与上市 - 苏州瑞博生物技术股份有限公司于2026年1月9日在港交所主板挂牌上市，股票代码“6938”，截至发稿时市值超120亿港元 [3] - 公司成立于2007年，是中国最早专注于小核酸（siRNA）药物研发的开拓者之一，创始人梁子才教授是将siRNA技术首次引入中国并命名为“小核酸”的科学家 [3] - 公司建立了自主可控、全技术链整合的小核酸药物研发平台，支持药物从早期研发到产业化的全生命周期 [3][4] 技术平台与研发管线 - 公司围绕小核酸自主建立了中国最完备的技术平台，涵盖药物递送、化学修饰、多靶点药物设计到模型引导的药物开发和生产等所有关键方面 [3][4] - 在小核酸递送关键技术上，公司与国外处于并跑水平，其基于自主知识产权的GalNAc递送技术平台（RiboGalSTARTM）已通过临床验证 [4] - 基于该平台，公司在心血管、代谢、肝脏疾病、肾脏疾病等领域建立了丰富的产品管线，并将多个产品推进至临床II期、III期阶段 [4] 融资历程与关键投资者 - 自成立以来，瑞博生物已获得数十家知名机构的投资 [4] - 磐霖资本自2015年公司首轮对外融资（A轮）便开始支持，历经十年、六轮领投或大比例追加，成为投资次数最多、投资金额最大的两家外部机构之一 [4] - 在2019年公司递送技术平台迭代的关键转折点，磐霖资本联合领投C1轮，提供了最为关键的资金支持 [7] - 2021年C+轮融资有高瓴、中金等机构加入，公司名气和估值不断提升，磐霖资本继续跟投 [8] - 2022年E1轮和2025年E2轮融资，磐霖资本持续追加投资，支持公司向资本市场冲刺直至成功IPO [8] 行业定位与投资逻辑 - 小核酸技术被视为继小分子、抗体药之后的现代制药“第三次浪潮”，其核心优势在于能够靶向传统药物难以触及的胞内蛋白，从mRNA水平精准干预疾病源头 [6] - 磐霖资本的投资转型始于对瑞博生物的投资，其投资思路是“从需求出发，投资针对临床未被满足的重大疾病的预防、诊断和治疗的创新药研发企业”，并寻找“科学家中的企业家” [6] - 投资瑞博生物是基于独立尽调后得出的“递送技术已经获得突破，看好小核酸成药前景”的结论 [6] - 对创始人的坚定认可是长期陪伴的关键，梁子才教授展现了将前沿科学进行产业转化的强烈意愿和能力 [6][8] 投资机构成果与展望 - 瑞博生物的成功IPO是磐霖资本在VC阶段投资的标志性成果，也是其在生物医药领域“寻找科学家中的企业家”的经典案例 [5] - 这是磐霖资本继2025年9月劲方医药（02595.HK）登陆港股后，在生物医药领域支持中国创新药产业长期发展的又一里程碑事件 [5] - 磐霖资本VC阶段投资的多家企业，如PPIO、亚飞生物、川土微电子等，已陆续进入IPO申报流程，投资成效将逐步得到验证 [8]